【东吴证券】安克创新（300866）-公司跟踪点评：3D纹理打印机众筹收官登顶历史第一，充电宝召回彰显责任精神-250708（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告消费电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 安克创新（300866）公司跟踪点评：公司跟踪点评：3D 纹理打印机众筹收官纹理打印机众筹收官登顶登顶历史第一历史第一，充电宝召回彰显责任精神，充电宝召回彰显责任精神 2025 年年 07 月月 08 日日 证券分析师证券分析师 吴劲草吴劲草 执业证书：S0600520090006 证券分析师证券分析师 阳靖阳靖 执业证书：S0600523020005 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)115.70 一年最低/最高价 50.21/121.53

2、市净率(倍)6.57 流通A股市值(百万元)34,512.16 总市值(百万元)61,498.97 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)17.61 资产负债率(%,LF)44.66 总股本(百万股)531.54 流通 A 股(百万股)298.29 相关研究相关研究 安克创新(300866)：公司跟踪点评：3D 纹理 UV 打印机众筹表现亮眼，关税缓和后受损程度有望减轻 2025-05-19 安克创新(300866)：2024 年报及2025 一季报点评：收入及利润均保持高增，关税压力下具备韧性 2025-04-30 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A

3、2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）17,507 24,710 33,013 41,996 52,128 同比（%）22.85 41.14 33.60 27.21 24.13 归母净利润（百万元）1,615 2,114 2,458 3,351 4,217 同比（%）41.22 30.93 16.25 36.34 25.85 EPS-最新摊薄（元/股）3.04 3.98 4.62 6.30 7.93 P/E（现价&最新摊薄）38.08 29.09 25.02 18.35 14.58 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 3D 纹理打印机

4、众筹收官，众筹额登顶历史第一纹理打印机众筹收官，众筹额登顶历史第一：根据公司官方公众号，6月 29 日，公司全球首款消费级 3D 纹理 UV 打印机 E1 在众筹平台 Kickstarter 正式收官，最终以 4676 万美元的众筹金额和 17822 名全球支持者的成绩，刷新平台有史以来全品类最高众筹纪录。E1 是全球首款面向消费者市场的 3D 纹理 UV 打印机，支持浮雕、油画、皮革等触感纹理的打印，可实现高还原度全彩输出，实现跨材质、多尺寸、多形态的创作打印，且体积相比传统 UV 打印设备缩小 90%。我们认为这有望成为公司下一个重要的品类创新，有望打造新增长曲线。我们认为这有望成为公司下

5、一个重要的品类创新，有望打造新增长曲线。公司多年来坚持进行研发投入，研发费用率在行业中排名前列。eufyMake E1 有望成为公司开辟 3D 纹理打印机新赛道的重要里程碑，该产品仅众筹期间就已经获得超 3.3 元亿人民币的认筹，我们相信这款产品日后在产能爬坡、渠道进一步铺货之后，有较大的发展空间。公司在中国、日本、美国等主要市场召回充电宝公司在中国、日本、美国等主要市场召回充电宝：6 月 13 日美国 CPSC 公告，Anker 召回一款充电宝（A1263），涉及召回 2016 年 6 月至 2022 年 12月期间销售的约 115.8 万台产品。6 月 20 日安克中国官网公告，公司宣布启

6、动对 7 个型号 71 万件产品的召回。7 月 4 日日本产业经济省公告，Anker Japen 召回 41.7 万台充电宝。近期国内和日本的召回或因电芯供应商问题所致，波及面较广；公司宣布近期国内和日本的召回或因电芯供应商问题所致，波及面较广；公司宣布主动召回彰显头部企业的责任精神：主动召回彰显头部企业的责任精神：根据新华网援引的信息，公司在国内召回的原因或为使用了安普瑞斯的电芯材料。该供应商同时也是行业内部分头部企业的电芯供应商。根据安克创新官方公众号转发的熊康先生（公司董事）独家专访，公司实验室近期经过长时间测试，发现涉事电芯的正极、隔膜等材料在过程中有多次变更，这些电芯有多重风险，公司