【群益证券】兆威机电（003021）-公司发布新一代灵巧手，积极推进生态建设-250708（3页）.pdf

1、 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t.20252025 年年 0707 月月 0808 日日 赵旭东 H.tw 目标价(元)118 公司基本信息公司基本信息 产业别 电气设备 A 股价(2025/7/7)100.80 深证成指(2025/7/7)10435.51 股价 12 个月高/低 168.33/34.12 总发行股数(百万)240.20 A 股数(百万)206.20 A 市值(亿元)207.85 主要股东 深圳前海兆威金融控股有限公司(35.44%)每股净值(元)13.43 股价/账面净值 7.51 一个

2、月 三个月 一年 股价涨跌(%)-3.5-11.0 130.0 近期评等近期评等 出刊日期 前日收盘 评等 产品组合产品组合 微型传动系统 63.3%精密零件 30.7%精密模具及其他 6.0%机构投资者占流通机构投资者占流通 A A 股比例股比例 基金 0.2%股价相对大盘走势股价相对大盘走势 兆威机电兆威机电(003021003021.SZSZ)买进（买进（BuyBuy）公司公司发布新一代灵巧手发布新一代灵巧手，积极推进生态建设积极推进生态建设 事件事件：近期公司发布新一代灵巧手ZWHAND，聚焦具身智能的各种应用场景。其中，DM17采用直线电机直驱解决方案，主动自由度为17，四指指尖压力

3、5-12N，通讯接口丰富；LM06采用连杆传动解决方案，主动自由度为6，四指指尖压力15-20N,整手握力200N。点评点评：全新灵巧手发布，全新灵巧手发布，产品实力彰显产品实力彰显：近期公司 ZWHAND 新一代具身智能灵巧手正式发布，其中包括 DM 系列（内置 17-20 个微型电机）和 LM 系列（内置 6 个微型电机）。相较于上一代产品，公司实现以下突破：LM 系列采用高度集成一体化设计，以 DM17 为例，其将 17 个微型电机、位置和力传感器、控制模块等全部集成于手中，对比业内常规的 6 电机灵巧手，在灵活性、空间及能效上实现突破；推出新型两极、四极转子无刷空心杯电机，效率、转矩稳

4、定性得到提升，并且公司微特电机尺寸拓宽至4-22mm，覆盖各种应用场景；LM 系列搭载自研超小型高集成控制器，以一块 6 层主板实现 17 个电机协同控制；LM 系列指尖、掌心集成曲面柔性电子皮肤，模拟人体皮肤感知压力、温度与湿度，灵敏度达 0.02N/cm，采样频率超 100Hz，可助力灵巧手精准操作。从演示效果看，DM17 轻松实现抓握、弯曲和摆动等精细化拟人动作，而训练时长从行业内平均 8个小时缩短至 40 分钟，技术水平于国内领先。从商业化角度看，公司产品设计寿命超过 1 万小时，可装配至人形机器人手部，投入工业、化工、医疗等场景。公司公司推动具身灵巧手生态推动具身灵巧手生态建设建设，

5、未来将赴港发行，未来将赴港发行：作为微型驱动领域专家，公司凭借从精密齿轮箱、微型电机到微型电控系统的全栈式解决能力，积极推进具身灵巧手的生态共建。目前公司成功与银河通用、星海图、自变量、傅里叶等头部机器人企业，以及途见科技、福莱新材等核心零组件供应商达成签约，未来将以灵巧手解决方案、核心零部件、联合开发、ODM 等 5 种模式进行合作。此外，公司 2025 年 6 月正式向港交所主板递交 H 股上市申请，募集资金将用于技术研发、扩大产能等增强公司全球竞争力方面。盈利预测及投资建议：盈利预测及投资建议：预计 2025-2027 年公司实现净利润 2.7 亿元、3.5亿元、4.2 亿元，yoy 分

6、别为+20%、+31%、+19%，EPS 为 1.1 元、1.5 元、1.8 元，当前 A 股价对应 PE 分别为 89 倍、69 倍、58 倍，作为国内率先推出高自由度灵巧手的企业，公司的业务成长潜力值得期待，对此给予公司“买进”的投资建议。风险提示：风险提示：行业竞争加剧、芯片进口限制风险、灵巧手落地不及预期、XR 销售不及预期 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t.年度截止 12 月 31 日 2023 2024 2025F 2026F 2027F 纯利(Net profit)RMB 百万元 180 225