【市值风云】涛涛车业（301345）-涛涛车业：重生之我在美国卖高尔夫球车！-250702（13页）.pdf

1、导语：半年报预增近 100%！大跌后强势反弹 79%！作者：市值风云 App：观韬 涛涛车业：重生之我在美国卖高尔夫球车！6 月 30 日盘后，涛涛车业（301345.SZ）发布 2025 年上半年业绩预告，预计2025 年上半年盈利 3.1 亿-3.6 亿，同比增长 70.34%-97.81%，扣非净利润 3.07亿至 3.57 亿，同比增长 71.97%-99.96%。无论是净利润还是扣非净利润，均延续了一季度的强劲增长，甚至比一季度还要更强一些，而且上半年利润预告上限（3.6 亿）已经接近 2024 年全年（4.3 亿）。（来源：专业服务注册制的市值风云 APP）市场对涛涛车业的这份半年

2、报业绩预告也相当认可，当天开盘后迅速涨停然后又打开，最终收盘大涨 14.71%。一季报显示，涛涛车业一季度总营收 6.4 亿，同比增长 23%，净利润同比增长69.5%。这大概率意味着，涛涛车业 2025 年上半年净利润增速也同样远超营收增长。一、重生之我在美国卖高尔夫球车 风云君曾在 2023 年底对涛涛车业进行过首次覆盖，创二代曹马涛背靠家族资源创业，凭借家族积淀以及浙江“永武缙”五金产业集群优势，仅用了 8 年时间就把涛涛车业打造成上市公司。涛涛车业目前收入主要来自智能电动电动低速车和特种车两大块。智能电动低速车包括电动高尔夫球车、电动自行车、电动滑板车和电动平衡车，特种车主要包括全地形

3、车和越野摩托车。（涛涛车业 2024 年年报）关于全地形车和越野摩托车大家应该不陌生，这是巨头春风动力（603129.SH）的主场，它的收入几乎全部来自于此，春风动力也凭此大杀四方，股价自 2017 年上市以来已增长超 10 倍。对比春风动力，涛涛车业的特种车业务无论是营收规模还是增长的稳定性都差距明显，2024 年特种车业务营收 9.25 亿，刚摸到 2021 年的历史前高。（来源：Choice 数据，制图：市值风云 APP）既然在汽动车领域打不过春风动力这样的老牌巨头，那就另辟蹊径，从电动车领域入手。不同于特种车领域营收波动较大，涛涛车业的电动车业务营收一直保持较高的成长性，2020 年至

4、 2024 年，年营收复合增长率高达 36%，可以说是公司营收持续增长的唯一动力。（来源：Choice 数据，制图：市值风云 APP）新电动车产品的持续推出是涛涛车业电动车业务持续增长的原因，电动滑板车和电动平衡车在经历过 2019 至 2021 年的高速增长后，增速放缓，但电动自行车紧接着在 2022 年和 2023 年扛起增长大旗。（来源：Choice 数据，制图：市值风云 APP）2022 年下半年，涛涛车业推出新品电动高尔夫球车，2023 年贡献营收 7,850万，但 2024 年就迎来大卖，年销量突破 2 万台，销售额增长超 9 倍，这意味电动高尔夫球车 2024 年的营收贡献在 8

5、 亿左右，也暗含着其他产品其实是负增长。（涛涛车业 2024 年年报）涛涛车业的高尔夫球车在美国市场卖的有多火，连大鲨鱼奥尼尔都在使用它的产品。通过下图还能发现，部分高尔夫球车跟国内景区摆渡车很像，但造型更威猛，动力更足，这也解释了为什么高校、连锁主题游乐园都在用公司产品，应用场景更多元。（涛涛车业 2024 年年报）此外，公开信息显示，涛涛车业还在加快全景露营车等新品落地。而随着营收增长，公司最主要的费用开支销售费用率也在持续增长，也因此净利润增长更亮眼。（制图：市值风云 APP）二、中美贸易冲突影响？股价走势是最好的答案 关于涛涛车业，投资人最关注的应该是中美贸易冲突对它的影响，毕竟美国是

6、涛涛车业第一大收入来源，2024 年自美国地区营收 22.9 亿，同比增长 50%，营收贡献也来到 77%的历史新高。（来源：Choice 数据，制图：市值风云 APP）美国也是涛涛车业最重视的市场，在北美地区，涛涛车业主要销售的是自有品牌产品，覆盖线上线下全部渠道，而在非北美市场，主要是 ODM 形式对外销售。（2024 年年报）在 6 月份的投资者调研中，当问及公司二季度电动高尔夫球车销量时，涛涛车业表示，虽然国内厂家出口到美国的电动高尔夫清楚数量急剧下降，但公司当前高尔