【开源证券】普天科技（002544）-公司信息更新报告：携手行业伙伴，强强联合助力“三体计算星座”建设-250630（4页）.pdf

1、通信通信/通信服务通信服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 普天科技普天科技（002544.SZ）2025 年 06 月 30 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/6/30 当前股价(元)23.45 一年最高最低(元)26.17/15.60 总市值(亿元)159.59 流通市值(亿元)159.16 总股本(亿股)6.81 流通股本(亿股)6.79 近 3 个月换手率(%)107.68 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 业绩短期扰动，卫星+低空前景光明公司信息更新报告-2025.4.25 卫星互联网和低空通信前景光明公司信息更新报告-2024.8.29

2、 携手行业伙伴，强强联合助力携手行业伙伴，强强联合助力“三体计算星座三体计算星座”建设”建设 公司信息更新报告公司信息更新报告 陈宝健（分析师）陈宝健（分析师） 证书编号：S0790520080001 中国电科通信板块上市中国电科通信板块上市平台平台，维持“买入”评级维持“买入”评级 公司为中国电科通信板块上市平台，有望受益卫星互联网、低空经济蓝海，我们维持原有盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.06、1.42、2.07亿元，EPS 分别为 0.16、0.21、0.30 元/股，对应当前股价 PE 分别为 150.0、112.4、77.0 倍，维持“买入”评级。事件

3、：事件：公司公司与与氦星光联氦星光联、忆芯科技忆芯科技签约签约成立联合创新中心成立联合创新中心 6 月 25 日，氦星光联与中电科普天科技、北京忆芯科技在之江实验室签署战略合作协议，正式成立联合创新中心，助力“三体计算星座”建设，构建天地一体化网络。强强联合共建强强联合共建空天算力网络空天算力网络 此次合作汇聚央企、民企与科研机构三方优势，将围绕三体计算星座建设展开多维创新：聚焦空天算力网络构建、高速数据传输技术攻关及商业化运营探索，共同打造新一代天地一体化信息基础设施。根据协议，联合创新中心将整合多方技术资源，重点推进三大领域创新：（1）空天传输通道升级，突破激光-微波复合传输技术，提升星间

4、、星地链路传输速率与稳定性，满足海量数据实时交互需求；（2）智能卫星平台研发，结合存算一体化技术，探索具备在轨数据处理能力的新型卫星架构；（3）商业应用生态构建，推动空天资源市场化配置，为政务、行业及商业用户提供创新服务模式。“三体计算星座”开启太空计算新时代“三体计算星座”开启太空计算新时代，有望打开公司成长空间，有望打开公司成长空间 5 月 14 日，“三体计算星座”成功发射，我国首个整轨互联的太空计算星座正式进入组网阶段。据中国工程院院士、之江实验室主任王坚介绍，“三体计算星座”是由之江实验室协同全球合作伙伴共同打造的千星规模的太空计算基础设施，建成后总算力可达 1000POPS。该设施

5、将通过在轨实时处理数据，解决传统卫星数据处理效率瓶颈问题，推动人工智能在太空的应用与发展。作为国内通信领域的技术先锋，公司有望深度参与三体计算星座建设，强强联合打开未来成长空间。风险提示：风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)5,463 4,973 5,808 6,807 8,053 YOY(%)-22.8-9.0 16.8 17.2 18.3 归母净利润(百万元)36 11 106 142 207 YOY(%)-83.3-68.6 850

6、.8 33.4 46.0 毛利率(%)17.3 17.1 18.3 19.1 19.4 净利率(%)0.7 0.2 1.8 2.1 2.6 ROE(%)0.5 0.1 2.8 3.6 5.0 EPS(摊薄/元)0.05 0.02 0.16 0.21 0.30 P/E(倍)448.4 1425.9 150.0 112.4 77.0 P/B(倍)4.3 4.3 4.2 4.0 3.8 数据来源：聚源、开源证券研究所-32%-16%0%16%32%48%2024-072024-112025-03普天科技沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券证券研究报告开源证券证券研究报告 公司信息更新报告公司