【华鑫证券】征和工业（003033）-公司动态研究报告：锚定链传动技术引领优势，破局海外市场与新兴领域新版图-250612（5页）.pdf

1、 68688888 20252025 年年 0606 月月 1212 日日 锚定链传动技术引领优势，破局海外市场与新兴锚定链传动技术引领优势，破局海外市场与新兴领域新版图领域新版图 征和工业征和工业（003033.SZ003033.SZ）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(首次首次)投资要点投资要点 分析师：任春阳分析师：任春阳 S1050521110006 基本数据基本数据 20252025-0606-1212 当前股价（元）42.66 总市值（亿元）35 总股本（百万股）82 流通股本（百万股）81 52 周价格范围（元）21.42-54.9 日均成交额（百万元）91.29 市场表

2、现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 20242024 年年营收营收稳增稳增 5.9%5.9%，20252025 Q1Q1 利润翻倍利润翻倍 2024 年全年，征和工业实现营业收入 18.35 亿元，同比增加5.94%；实现归母净利润 1.31 亿元，同比增加 12.91%。2024年分业务来看，公司主营业务保持稳定增长，其中车辆链系统实现营收 1065.07 百万元，同比增加 4.8%，占总营收比重58.04%；农机链系统实现营收 326.73 百万元，同比增加6.45%，占总营收比重 17.81%；工业链系统实现营收 288.47百万元，同比增加 4.34%，占总

3、营收比重 15.72%。2025 年Q1，公司实现营业收入 3.95 亿元，同比增加 6.32%；利润总额达到 0.64 亿元，同比增加 99.77%；实现归母净利润 0.54亿元，同比增加 100.09%，增速亮眼。链传动技术链传动技术国际领先国际领先，布局机器人灵巧手，布局机器人灵巧手领域领域 征和工业从事各类链传动系统的研发、制造和销售，产品主要应用于各类车辆的发动机和传动系统、农业机械传动和输送系统、工业设备传动和输送系统等，是国内链传动行业的领军企业和链系统技术领导者。在摩托车链条领域，公司深耕多年，凭借其技术积累与产品性能优势，已与包括春风动力、钱江摩托、隆鑫通用、豪爵大长江、本田

4、、雅马哈等国内外知名大排量摩托厂商建立了长期合作关系；在市场份额方面，征和工业摩托车链系统自 2016 年连续 9 年获市场综合占有率第一位；在高端赛事级领域，公司与本田赛车公司（HRC）签署全球赛事合作协议。同时，公司积极布局机器人领域，关注机器人领域的技术和产业发展动态，所研发的微型链系统项目，重点攻关机器人灵巧手传动技术，如今尚处于早期技术探索与储备阶段。未来，公司将围绕主营业务发力，以“全球链系统技术领导者”为未来战略定位，以“聚焦链系统、择高而立，做强做大”为发展方针，以农机链系统和摩托车链系统为核心业务，以工业链系统、汽车链系统为增长业务，以农机切割系统、园林锯链、微型链系统、推送

5、链系统、E-bike 链为种子业务。通过“铁三角”服务模式、快速交付模式、智能制造模式三大模式，实现为全球客户提供高质量、高性价比、高速交付的产品和优质服务的战略目标。聚焦技术引领与全球化布局，加速高端产品与海聚焦技术引领与全球化布局，加速高端产品与海-50050100150(%)征和工业沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元）公司盈利预测（百万元）资产负债表资产负债表 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 利润表利润表 202

6、4A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 外市场拓展外市场拓展 征和工业以全球链系统技术领导者为战略定位，致力于为全球客户提供高质量、高性价比、高速交付的产品和优质服务。公司聚焦海外市场布局，其中，泰国公司是其研产销一体化、智能化工厂的示范基地，也是走向全球的桥头堡，自主品牌拓展服务全球客户的先锋。公司将聚焦“技术引领、锁定高端、聚焦泰国、服务全球”口号，实施“12345”战略，面向亚洲市场、欧美市场两大市场，发挥技术共享与高端制造功能。同时，公司计划推进浙江生产基地高标准投产，打造汽车链系统全部自制的核心竞争力，并推进泰国工厂智能化改造，实现生产全流程