【山西证券】移远通信（603236）-模组出货量稳居龙头地位，AI模组和解决方案广泛布局-250526（5页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1通信终端及配件通信终端及配件移远通信（移远通信（603236.SH）增持增持-A(维持维持)模组出货量稳居龙头地位，模组出货量稳居龙头地位，AI 模组和解决方案广泛布局模组和解决方案广泛布局2025 年年 5 月月 26 日日公司研究公司研究/公司快报公司快报公司近一年市场表现公司近一年市场表现市场数据：市场数据：2025 年年 5 月月 23 日日收盘价（元）：71.75总股本（亿股）：2.62流通股本（亿股）：2.62流通市值（亿元）：187.74基础数据：基础数据：2025 年年 3 月月 31 日日每股净资产

2、（元）：16.15每股资本公积（元）：7.75每股未分配利润（元）：7.17资料来源：最闻分析师：分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：赵天宇执业登记编码：S0760524060001邮箱：事件描述：事件描述：公司发布 2024 年年报和 2025 一季度报告。2024 年，公司实现营收 185.94亿元，同比+34.14%；实现归母净利润 5.88 亿元，同比+548.49%。2025Q1，公司实现营收 52.21 亿元，同比+32.05%；实现归母净利润 2.12 亿元，同比+286.91%。事件点评：事件点评：1

3、）5G 模组继续丰富产品线，车载全场景保持领先。模组继续丰富产品线，车载全场景保持领先。5G 领域，在智慧城市、工业互联网等新兴领域持续发力，积极布局 5G-A生态，深度参与 5G+AI 标准演进，加速 5G 技术在智能制造、智慧工厂等领域的规模化应用。LTE 领域新品可覆盖智能表计、资产追踪、环境监测等典型应用场景。Wi-Fi HaLow 模组 FGH100M 可实现低功耗连接，覆盖半径超1 公里，达到传统 Wi-Fi 的十倍多，完美适配园区应用场景。GNSS 模组LG680P 可应用于智能机器人、精准农业和测量测绘等领域的全频段高精度定位；LS550G 为智能穿戴和便携式设备打造，在密集的

4、城市环境、工业 PDA、可穿戴设备、资产跟踪器等场景的表现良好。公司车载业务布局较早、收入占比较高，已形成了智能座舱模组、车载4G/5G 模组、C-V2X 模组、高精度定位模组、车载 Wi-Fi/蓝牙/UWB 模组、车载天线等丰富的产品线，为全球 60 多家 tier1 和 40 多家整车厂提供服务，5G 补偿器产品实现量产，已获得国内头部车企客户的高度认可，并将全面应用于客户 2025 年的新款车型上。随着智能化、网联化的深度发展，行业对融合单 SOC 的座舱网联融合的需求逐步增加，公司实现了高端车规级座舱SiP+网联 PCBA 结合的产品规模化量产，同时加强融合单 SOC 的舱联产品和方案

5、布局。我们认为，公司在原有“七大车载产品技术生态”的基础上持续进行技术迭代，增强技术支撑能力，实现智能化升级，推出包括 Dynablue量产级别蓝牙协议栈的 LXC 支持多域的座舱软件方案、基于 QuecOpen 打造的跨多芯片平台的 TCU 网联方案，并导入超过 20 家主机厂量产落地，业务增长仍将持续。2）智能模组）智能模组+ODM+工业智能工业智能+AI 云平台全面拓展边缘算力。云平台全面拓展边缘算力。工业智能领域，公司发布宝维塔 Provecta AI 品牌，可应用于缺陷检测、物料分选、行为检测、汽车电子自动化等多个垂直领域；持续迭代升级“AIFex匠心”平台与“匠准”可视化部署工具，

6、零代码贯通缺陷样本收集至模型应用全流程。依托物联网技术推出内置视觉检测算法的边缘计算盒子 AIBox，成功应用于农副产品分选、循环经济垃圾分拣等场景，开辟技术应用新赛道。公司研究公司研究/公司快报公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2ODM 业务方面，PDA 产品线落地多个 5G 项目，销售收入实现数倍增长；POS 支付产品线可为客户提供 MOB 和 COB 合作模式；FWA 产品线通过品牌客户服务全球的运营商；两轮车产品线已为多家主流客户提供整体解决方案，2024 年 ODM 业务收入同比增长超 70%。大模型领域率先发力。公司在 2024 年