通信行业专题报告：光器件行业研究框架与投资机会梳理-220605（95页）.pdf

1、正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 | | 2022022 2年年6 6月月5 5日日国信通信国信通信行业专题报告行业专题报告光器件行业研究框架与投资机会梳理光器件行业研究框架与投资机会梳理证券分析师：马成龙021-S0980518100002行业研究行业研究 深度报告深度报告 通信通信 通信设备通信设备投资评级投资评级超配（维持评级）超配（维持评级）证券分析师：陈彤0755-S0980520080001证券分析师：付晓钦0755-S0980520120003正文之后的免责声明及其项下所有内容报告撰写目的报告撰写目的u本文主要以光通信器件为锚，构建光器件行业研究框架，从

2、光模块、光电芯片、光学元件、光学器件四个环节梳理行业规律、格局、发展趋势以及相关投资机会。关键结论与投资建议关键结论与投资建议u光通信器件需求主要受数通市场和电信市场共同驱动，数通市场是主要驱动力，伴随海外云厂商的资本开支稳健增长而增长。u广义的光器件包括光模块、光芯片、光学元件、光学器件，各环节的行业变革孕育投资机会：光模块：关注产品迭代升级、格局变化和新技术趋势。光模块：关注产品迭代升级、格局变化和新技术趋势。行业技术升级和价格波动双重影响下波动式增长，升级初期先发优势厂商享受行业红利，下一代800G光模块的规模商用有望带来行业新机遇，关注国产头部厂商的投资机会，重点关注中际旭创。同时需要

3、关注硅光技术和CPO技术对竞争格局的影响。光电芯片：光电芯片：关注高端产品国产突破关注高端产品国产突破。25G以上高功率激光器芯片和电芯片技术难度大，国产替代率都很低，是后续的主要投资机遇所在。激光器芯片在其它需要光源的产业，如激光工业、医疗、激光雷达、激光武器中应用广泛，相关公司可横向扩展的空间巨大。u光器件：光器件：关注一站式解决方案和跨领域应用关注一站式解决方案和跨领域应用。下游客户倾向于选择一站式解决方案提供商，光引擎成行业新模式，具备光器件自制和一体化代工封装能力的公司有望充分受益，如天孚通信；光通信器件厂商跨领域布局，寻找新成长曲线，与医疗检测、激光雷达、AR等领域结合，打开远期成

4、长空间，关注光库科技。光学元组件：关注新兴市场的需求拉动。光学元组件：关注新兴市场的需求拉动。关注高功率光纤激光器、汽车电子、AR/VR等新兴市场对上游光学元件需求的拉动，关注具有跨领域布局能力的公司。u 结合公司质地与当前估值，在我们已覆盖公司中，我们重点推荐天孚通信、中际旭创，结合公司质地与当前估值，在我们已覆盖公司中，我们重点推荐天孚通信、中际旭创，建议关注光库科技、华工科技。投资摘要投资摘要pOrOrQpMzRrMtRtQvMsQrQ8O8QaQtRoOpNpNlOmMrPiNmMqOaQrRuNNZtOrMMYrNmO正文之后的免责声明及其项下所有内容光器件市场概述0101光模块02

5、02光电芯片0303光器件0404目录目录光学元组件0505投资建议0606（关注产品迭代升级、格局变化和新技术趋势关注产品迭代升级、格局变化和新技术趋势）（关注高端产品国产突破关注高端产品国产突破）（关注一站式解决方案和跨领域应用关注一站式解决方案和跨领域应用）（关注新兴市场的需求拉动关注新兴市场的需求拉动）正文之后的免责声明及其项下所有内容一、一、光器件市场概述光器件市场概述正文之后的免责声明及其项下所有内容图图 2 2：光电子器件按：光电子器件按应用功能分类应用功能分类资料来源：中国光电子器件产业技术发展路线图2018-2022年，国信证券经济研究所整理光电技术是信息技术的重要分支，应用

6、广泛光电技术是信息技术的重要分支，应用广泛u光电技术是信息技术的重要分支，信息化时代下光电产业发展迅速。光电技术是信息技术的重要分支，信息化时代下光电产业发展迅速。光电技术是获取光子信息或借助光子提取其他信息的重要手段，涉及光子与电子两大信息化社会的关键支柱。自上世纪80年代以来，光电子产品应用日益广泛，从产业链角度看包括光辐射（激光）、光探测、光传输、光处理、光显示、光存储、光集成及光转换（光伏）等多个领域。光电产业市场规模日益增长，据中国光学光电子行业协会，2019年中国光电行业总产值已突破1.5万亿元。当前，一些新兴的应用亦在快速发展，例如AR/VR、激光雷达等。u光电子器件（简称光器件