【国元证券】精工科技（002006）-2024年报及2025年一季报点评：多元产品齐发力，助推公司稳发展-250521（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/3 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 精工科技精工科技(002006)公司点评报告公司点评报告 2025 年 05 月 21 日 多元产品多元产品齐发力齐发力，助推公司稳发展，助推公司稳发展 精工科技（精工科技（002006）2024 年报及年报及 2025 年一季报点评年一季报点评 营收营收增长稳健，增长稳健，利润率有所回升利润率有所回升 2024 年公司实现营收 17.29 亿元，同比+12.25%；归母净利 1.47 亿元，同比-18.53%；扣非归母净利 1.29 亿元，同比-14.15%；毛利率 29.21%，同比-3.24pct；净利率

2、 8.50%，同比-3.42pct；期间费用率 17.77%，同比+0.25pct，销售/管理/研发/财务费用率为 2.68%/8.24%/6.95%/-0.10%，同比-0.04/+0.22/-0.47/+0.54pct。2025Q1 公司实现营收 4.04 亿元，同比-25.93%；归母净利润 0.43 亿元，同比-24.00%；扣非归母净利润 0.37 亿元，同比-33.66%，主要系公司碳纤维装备、资源循环装备的销售同比有所下降和因经营规模扩大而增加费用开支。2025Q1 公司毛利率 33.14%，同比+9.15pct；净利率 10.75%，同比+0.08pct。产品矩阵丰富，下游应用

3、多元产品矩阵丰富，下游应用多元 1）碳纤维装备）碳纤维装备：国产替代及高端产能扩张驱动下，公司碳纤维产线国内市占率超 50%，产品覆盖 T300-T1000 等级产线，包括原丝装备、碳化装备、复材装备等，应用于风电、航空航天等领域。2023 年期间签订的吉林国兴、东华能源等 17 亿元订单，在 2024 年内确认收入 2.8 亿元。2）聚酯循环再聚酯循环再生装备：生装备：公司化学法聚酯回收技术实现突破，2023 年 12 月与建信新材料签订 3.2 亿元生产线合同，2024 年内确认收入 2.1 亿元。公司应用化学法工艺技术可年产 5 万吨再生 RPET 项目投产，年处理 PET 原料 7 万

4、吨，技术专利布局完善，推动行业标准制定，抢占千亿级绿色再生产业先机。3）建筑节能设备建筑节能设备：公司聚氨酯岩棉复合板生产线等产品国内市占率超 40%，重点推进智能化、大型化成套设备研发，完成新型折弯机等产品性能优化。4）轻纺设备轻纺设备：HKV 系列包覆丝机细分市场占有率超 50%，2024 年营收同比+118%。投资建议与盈利预测投资建议与盈利预测 我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 20.52/24.55/29.79 亿元，归母净利润分别为 2.25/2.78/3.37 亿元，对应 EPS 为 0.43/0.53/0.65 元/股，对应 PE估值分别为 42/34/28 倍，

5、维持“增持”评级。风险提示风险提示 碳纤维新增产能闲置、需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。Table_Finance 附表：盈利预测附表：盈利预测 财务数据和估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)1540.07 1728.70 2051.98 2455.03 2979.03 收入同比(%)-34.66 12.25 18.70 19.64 21.34 归母净利润(百万元)180.36 146.95 224.61 277.64 337.41 归母净利润同比(%)-38.51-18.53 52.85 23.61 21

6、.53 ROE(%)12.91 6.32 9.16 10.53 11.87 每股收益(元)0.35 0.28 0.43 0.53 0.65 市盈率(P/E)51.93 63.74 41.70 33.74 27.76 资料来源：Wind,国元证券研究所 增持增持|维持维持 当前价：17.95 元 基本数据 52 周最高/最低价（元）：21.35/10.59 A 股流通股（百万股）：455.16 A 股总股本（百万股）：519.79 流通市值（百万元）：8170.12 总市值（百万元）：9330.29 过去一年股价走势 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券公司研究-精工科技(002006.S