【江海证券】奥迪威（832491）-公司业绩稳健增长，新品逐渐放量-250516（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告公司点评报告公司点评报告2025 年年 5 月月 16 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：张婧分析师：张婧执业证书编号：执业证书编号：S1410525010001联系人：刘瑜联系人：刘瑜执业证书编号：执业证书编号：S1410123110011投资评级投资评级：增持增持（维持维持）当前价格当前价格:31.06元元目标期限目标期限

2、:12 个月个月市场数据市场数据总股本(百万股)141.15A 股股本(百万股)141.15B/H 股股本(百万股)-/-A 股流通比例(%)）80.8512 个月最高/最低(元)42.88/10.64第一大股东张曙光第一大股东持股比例(%)15.39上证综指/沪深 3003380.82/3907.20数据来源：聚源注：2025 年 5 月 15 日数据近十二个月股价表现近十二个月股价表现%1 个月3 个月12 个月相对收益0.04-4.8645.20绝对收益8.4110.14124.12数据来源：聚源注：相对收益与北证 50 相比相关研究报告相关研究报告1.江海证券-公司深度报告（首次覆盖）

3、-奥迪威-832491-专注于传感器赛道，下游应用均有良好前景 2024.12.18奥迪威奥迪威832491.BJ电子行业公司业绩稳健增长，新品逐渐放量公司业绩稳健增长，新品逐渐放量事件：事件：奥迪威发布 2024 年年报与 2025 年一季报。公司 2024 年营业收入为 6.17 亿元，同比增长 32.13%，归母净利润为 0.88 亿元，同比增长 13.87%。公司 2025 年一季度营业收入为 1.57 亿元，同比增长 26.25%，归母净利润为 0.23 亿元，同比增长 12.90%。投资要点：投资要点：奥迪威发奥迪威发布布2024年年报年年报与与2025年一季报年一季报。近期奥迪威

4、发布2024年年报与2025年一季报。公司 2024 年营业收入为 6.17 亿元，同比增长 32.13%，归母净利润为 0.88 亿元，同比增长 13.87%。公司 2025 年一季度营业收入为 1.57 亿元，同比增长 26.25%，归母净利润为 0.23 亿元，同比增长 12.90%。2024 年毛利率 34.81%，同比-3.26 pct，2025 年 Q1 毛利率为 35.25%，同比+1.04 pct。公司 24 年收入增长较快主要原因为产品升级、技术升级，提升了产品的核心竞争力后取得了下游市场和客户的认可，需求订单增加。AK II 车载超声波传感器已大批量交付车载超声波传感器已大

5、批量交付。车载超声波传感器是公司主要核心产品之一，公司为新能源汽车厂商一级供应商，或其指定的配套厂商提供定制化的快速响应服务。公司自主研发的 AK II 车载超声波传感器已实现大批量交付，能满足功能安全要求并适配 AVP L2 以上自动驾驶等级。公司正在积极研发新品公司正在积极研发新品。2024 年公司研发费用率为 8.33%，正在推进多模态行泊复用车载超声波传感器研究与开发、微型压电气泵技术的研究与开发、水下测距和通信传感器、高精度流量器件及模组产品、无铅压电陶瓷传感器产品等多个研发项目的研究。其中无铅压电新材料技术是一项升级的技术，该技术的诞生与发展将会拓宽超声波传感器的应用场景，公司目前

6、已储备该项核心技术及相关的自有发明专利，可实现批量生产的工程化。估值和投资建议：估值和投资建议：我们更新公司盈利预测，预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 7.91、10.31、13.75 亿元，同比增长 28.23%、30.27%、33.34%，归母净利润为 1.00、1.24、1.62 亿元，同比增长 14.06%、24.31%、30.11%，维持公司增持评级。风险提示：风险提示：智能驾驶渗透率提升不及预期的风险；智能水表渗透率提升不及预期的风险；消费电子技术更迭缓慢的风险；机器人行业发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。财务预测财务预测2023A2024A2025E2026E