【中银证券】捷顺科技（002609）-转型成果显著，创新业务增长较快-250513（4页）.pdf

1、 计算机计算机|证券研究报告证券研究报告 调整盈利预测调整盈利预测 2025 年年 5 月月 13 日日 002609.SZ 买入买入 原评级：买入原评级：买入 市场价格市场价格:人民币人民币 10.22 板块评级板块评级:强于大市强于大市 本报告要点本报告要点 2024 年年捷顺科技捷顺科技转型成果显著，创新业务转型成果显著，创新业务规模化增长，借助营销服务网络优势与行规模化增长，借助营销服务网络优势与行业数据技术创新优势，将在业数据技术创新优势，将在“智慧智慧+节能节能”停车行业快速发展。停车行业快速发展。股价表现股价表现 (%)今年今年至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月

2、 绝对 24.0 29.0 22.0 19.7 相对深圳成指 23.6 22.9 26.2 16.2 发行股数(百万)645.36 流通股(百万)459.40 总市值(人民币 百万)6,595.55 3 个月日均交易额(人民币 百万)153.02 主要股东 唐健 26.04%资料来源：公司公告，Wind，中银证券 以2025年5月9日收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 捷顺科技捷顺科技20240712 捷顺科技捷顺科技20240508 捷顺科技捷顺科技20231010 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 计算机：计算机：IT

3、服务服务 证券分析师：杨思睿证券分析师：杨思睿(8610)66229321 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文证券分析师：郑静文 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 捷顺科技捷顺科技 转型成果显著，创新业务增长较快 捷顺科技捷顺科技发布发布 2024 年年年年报及报及 2025 年一季报。年一季报。2024 年公司营收年公司营收 15.79 亿元，同亿元，同减减 4.01%；归母净利；归母净利0.31 亿元，同亿元，同减减 72.04%；扣非归母净利；扣非归母净利 0.27 亿元，同亿元，同减减 67.23%。但但“智慧智慧+节能节能

4、”停车行业发展空间停车行业发展空间较为广阔，且较为广阔，且公司公司转型成果显著，创新业务规模化增长，借助转型成果显著，创新业务规模化增长，借助营销服务网络优势营销服务网络优势与与行业数据技术创新行业数据技术创新优势，优势，有望实现有望实现较快较快发展。发展。维持公司维持公司买入买入评级。评级。支撑评级的要点支撑评级的要点 2025Q1 营收稳健增长营收稳健增长，现金流现金流净流出规模收窄净流出规模收窄。2025Q1 公司营收 3.05 亿元，同增 27.52%；归母净利 0.02 亿元，同增 110.96%。盈利能力方面，2024 年公司毛利率为 39.81%，同比下降1.71pct；归母净利

5、率为 1.99%，同比下降 4.84pct；期间费用率 33.63%，同比提升 0.30pct。现金流方面，2024 年公司经营活动现金净流量为 2.18 亿元，同减 33.74%；2025Q1 公司经营净现金流为-0.27亿元，净流出规模同比收窄 43.94%。“智慧智慧+节能节能”停车行业市场空间广阔停车行业市场空间广阔。AI 技术正不断融入停车行业各项产品方案与服务，AI 大模型与停车的大数据结合正推动停车行业从传统粗放式管理向精细化、数字化运营发展，带来包括车场运营、车位运营、充电运营等在内广阔的运营市场空间。同时，我国正在大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰、碳中和，由此带来停车

6、场客户绿色、减排、降本增效的内在需求。因此智能停车行业正面临较大的发展机遇，随着城市化进程的加快和智能交通的普及，智能停车解决方案的需求也将日益增加。转型成果显著，创新业务规模化增长。转型成果显著，创新业务规模化增长。由于市场新建项目需求进一步下降，2024 年公司智能硬件业务实现营收 8.24 亿元，同减 18%；智能停车场管理系统实现营收 6.73亿元，占比 42.62%，同减 15.16%；智能门禁通道管理系统实现营收 1.51亿元，占比 9.57%，同减 30.44%。2024年公司创新业务整体继续保持较快的业绩增速，全年创新业务总计新签合同金额 12.79 亿元，同增44%；全年创新