【山西证券】兆威机电（003021）-主业稳健增长，灵巧手布局领先同业-250513（5页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1其他专用机械其他专用机械兆威机电（兆威机电（003021.SZ）增持增持-A(首次首次)主业稳健增长，灵巧手布局领先同业主业稳健增长，灵巧手布局领先同业2025 年年 5 月月 13 日日公司研究公司研究/公司快报公司快报公司近一年市场表现公司近一年市场表现市场数据：市场数据：2025 年年 5 月月 12 日日收盘价（元）：133.50年内最高/最低（元）：168.77/34.21流通A股/总股本（亿）：2.06/2.40流通 A 股市值（亿）：275.27总市值（亿）：320.67基础数据：基础数据：2025 年

2、年 3 月月 31 日日基本每股收益(元)：0.23摊薄每股收益(元)：0.23每股净资产(元)：13.71净资产收益率(%)：1.66资料来源：最闻分析师：分析师：姚健执业登记编码：S0760525040001邮箱：徐风执业登记编码：S0760519110003邮箱：事件描述事件描述公司披公司披露露 2024 年报年报和和 2025 年一季报年一季报。2024 年实现营业收入 15.25 亿元，同比+26.42%；归母净利润 2.25 亿元，同比+25.11%；扣非后归母净利润 1.84亿元，同比+37.57%。24Q4 营业收入 4.67 亿元，同比+19.02%；归母净利润0.66 亿元

3、，同比+27.31%。25Q1 营业收入 3.68 亿元，同比+17.66%；归母净利润 0.55 亿元，同比-1.19%。事件点评事件点评智能汽车等下游有效拓展智能汽车等下游有效拓展，带动公司收入同比增长带动公司收入同比增长。分产品来看，微型传 动 系 统 收 入 9.66 亿 元/yoy+28.20%，收 入 贡 献 63.34%，毛 利 率28.87%/yoy+3.11pct；精密零件收入 4.67 亿元/yoy+24.52%，收入贡献 30.66%，毛 利 率 40.92%/yoy+3.27pct；精 密 模 具 及 其 他 产 品 收 入 0.92 亿 元/yoy+18.36%，收入

4、贡献 5.99%。分下游来看，新能源汽车相关业务收入 6.83亿元/yoy+48.71%，收入贡献 44.77%/yoy+6.71pct；其中，微型传动系统和精密零件收入分别为 3.30/3.53 亿元，同比+28.84%/73.74%。布局智能机器人灵巧手布局智能机器人灵巧手，技术性能领先行业技术性能领先行业。灵巧手中的微机电驱动系统需具备小体积、大负载、长寿命、低能耗等要求。2024 年 11 月，公司发布了全球首创的指关节内置全驱动力单元的灵巧手产品，集成了微型减速器、电机、控制单元及电子皮肤传感器等。该产品具有 17-20 个自由度，单指节独立驱动、负载 1000g，具备小脑自学功能，

5、可实现类似人类的灵活性和适应性，同时传动模组具备 10 年以上超长寿命，适配高频工业场景。2025年，公司将巩固先发优势、加速灵巧手商业化进程，在硬件方面，不断优化材料选择、电机微型化以及机械结构设计；在算法方面，重点提升运动控制、手势学习和基于 AI 算法的自适应等核心功能。重视技术研发投入重视技术研发投入，先进设备赋能精密制造先进设备赋能精密制造。公司主导新能源汽车、智慧医疗、智能机器人等多项技术攻关项目，2021 年以来，研发费用率保持在10%以上，研发人员占比保持在 20%以上。从研发进展来看，2024 年，公司开展并完成高性能工程塑料的疲劳寿命试验研究；完成了 0.5mm 以下小模数

6、齿轮精密插齿、磨齿等技术的研究；4mm 无刷空心杯电机已完成技术攻关，突破了国外技术壁垒，实现小批量产。此外，公司大规模引进了全球顶级设备品牌，拥有 4700+台先进设备，包括瑞士 AGIE 线切割机、AGIE 火花机、MAKINO 等众多顶尖设备，以保障产品高精度、优质量。持续优化股东回报持续优化股东回报，上市后连续四年采取现金分红上市后连续四年采取现金分红。公司拟每 10 股派发现金红利 2.85 元（含税），共派发现金红利 68,457,997.50 元（含税），公司研究公司研究/公司快报公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 22024 年现