【江海证券】伊之密（300415）-2024年年报&2025年一季报点评：海外业务拓展顺利，新兴产业带来发展新机遇-250512（5页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告公司点评报告公司点评报告2025 年年 5 月月 12 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001投资评级投资评级：买入买入（维持维持）当前价格当前价格:20.64元元目标价格目标价格:31.00元元目标期限目标期限:6 个

2、月个月市场数据市场数据总股本(百万股)468.56A 股股本(百万股)468.56B/H 股股本(百万股)-/-A 股流通比例(%)）100.0012 个月最高/最低(元)28.91/16.28第一大股东佳卓控股有限公司第一大股东持股比例(%)29.32上证综指/沪深 3003342.00/3846.16数据来源：聚源注：2025 年 5 月 9 日数据近十二个月股价表现近十二个月股价表现%1 个月3 个月12 个月相对收益2.81-3.05-21.21绝对收益5.36-4.00-16.30数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比相关研究报告相关研究报告1.江海证券-公司点评报告-伊之密

3、-300415：2024 年半年报符合预期，海外业务拓展顺利 2024.09.10伊之密伊之密300415.SZ机械设备行业20242024 年年报年年报&2025&2025 年一季报点评年一季报点评：海外海外业务拓展顺利业务拓展顺利，新兴产业带来发展新机新兴产业带来发展新机遇遇事件：事件：公司发布了 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年，公司实现营业收入 50.63 亿元，同比增长 23.61%；归母净利润 6.08 亿元，同比增长 27.42%；扣非归母净利润 5.92 亿元，同比增长 29.85%。2025 年一季度，实现营业收入 11.87 亿元，同比增长 24.32%

4、；归母净利润为 1.32 亿元，同比增长 14.29%；扣非归母净利润为 1.26亿元，同比增长 13.57%，业绩表现略超预期。投资要点：投资要点：20242024 年年注塑机销售显著增长，海外业务表现突出注塑机销售显著增长，海外业务表现突出。分产品来看分产品来看：2024 年，公司注塑机销售收入为 35.55 亿元，同比增长 28.80%；压铸机销售收入为 8.93 亿元，同比增长 14.53%；橡胶机销售收入为 2.22 亿元，同比增长 21.42%。其增长主要受行业景气度回暖、新产品推出、运营效率提升、订单饱满以及海外业务拓展等因素影响。分行业来看：分行业来看：2024 年，除包装、建

5、筑材料和玩具行业收入出现了增速下滑外，其它行业的营业收入呈现积极的增长态势。其中，3C 产品、日用品和医疗行业在营收方面取得了显著增长，3C 产品行业的营业收入为 9.06 亿元，同比大幅增长 63.57%；日用品行业的收入为 3.24 亿元，同比增长 56.56%；医疗行业的收入为 0.77 亿元，增幅高达 77.64%。此外，作为公司营收占比最大的汽车行业，也实现了 16.67%的稳健增长。这些行业的需求快速释放，推动了公司整体业绩的提升，成为公司增长的主要动力来源。分地区来看：分地区来看：2024 年，公司国内业务收入为 36.68 亿元，同比增长 22.22%；海外业务收入为 13.9

6、5 亿，同比增长 27.45%，海外业务增速高于国内业务增速。海外业务的快速增长得益于公司加速实施全球化战略布局。2025 年一季度，得益于下游汽车维持高景气度、3C、家电行业以及日用品行业需求的持续释放，公司业绩表现略超预期。新兴产业轻量化发展，压铸机业务将成公司业绩高速增长的关键因素新兴产业轻量化发展，压铸机业务将成公司业绩高速增长的关键因素。随着我国新能源汽车、航空航天等新兴产业的蓬勃发展，对零部件和组件轻量化、高强度以及制造设备大型化、智能化、自动化提出更高要求。这一趋势为压铸机行业带来了新的发展机遇，市场前景广阔。公司一直致力于压铸机的技术创新和产品研发，并成功研制出 LEAP 系列