【中邮证券】微电生理（688351）-压力导管加速放量，公司盈利能力持续提升-250508（5页）.pdf

1、证券研究报告：医药生物|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-052024-072024-092024-122025-022025-05-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%微电生理医药生物资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）21.64总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）4.71/1.25总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）102/2752 周周内内最最高高/最最低低价价26.44/16.45资资产产负负债债率率(%)

2、8.0%市市盈盈率率195.66第第一一大大股股东东宁波梅山保税港区铧杰股权投资管理有限公司-嘉兴华杰一号股权投资合伙企业(有限合伙)研研究究所所分析师:蔡明子SAC 登记编号:S1340523110001Email:研究助理:陈峻SAC 登记编号:S1340123110013Email:微微电电生生理理(6 68 88 83 35 51 1)压压力力导导管管加加速速放放量量，公公司司盈盈利利能能力力持持续续提提升升l业业绩绩简简评评公司发布 2024 年年报和 2025 年一季度报，2024 年公司实现营业收入 4.13 亿元，同比增长 25.51%；实现归属于母公司所有者的净利润 0.52

3、 亿元，同比增长 815.36%；公司 2024 年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.05亿元，同比增长 114.32%。2025 年一季度公司实现营业收入 1.04 亿元，同比增长 16.77%；实现归属于母公司所有者的净利润 0.18 亿元，同比增长 328.63%；2025 年一季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.13 亿元，同比增长 1029.84%。l2 24 4 年年经经营营分分析析国国内内市市场场公公司司压压力力监监测测磁磁定定位位射射频频消消融融导导管管手手术术量量超超过过 4 40 00 00 0例例。公司三维手术覆盖医院超过 1100 余

4、家，三维消融系列产品自上市以来累计手术量超过 70000 例。其中国内市场公司压力监测磁定位射频消融导管手术量超过 4000 例，覆盖医院 400 余家，较上年医院覆盖量增长 70%以上。冷冻消融系列产品已在 30 余家中心顺利开展手术，在市场推广的同时完成了技术迭代产品的临床应用。国国际际市市场场实实现现营营业业收收入入同同比比增增长长超超 6 60 0%。2024 年公司在格鲁吉亚、阿联酋等多个国家地区成功开展首例三维手术，全年三维手术覆盖 21 个国家。压力监测磁定位射频消融导管海外手术量超过 1000例，新增阿根廷、泰国、巴西、瑞士、法国等 15 个国家首批临床应用，为国产房颤治疗方案

5、走向国际市场奠定良好基础。公公司司“冰冰、火火、电电、磁磁”技技术术产产品品矩矩阵阵逐逐步步完完善善。公司 Magbot一次性使用磁导航盐水灌注射频消融导管获得 NMPA 上市许可，PulseMagic压力脉冲导管进入特别审查程序“绿色通道”,参股公司商阳医疗脉冲消融系统已递交国家药品监督局（NMPA）注册申请（已于 2025 年 4 月 1 日获批上市），自主研发的 3D 心腔内超声导管启动临床研究，FlashPoint肾动脉射频消融系统进入特别审查程序“绿色通道”。同时公司对已上市产品 TrueForce压力导管、EasyStars星型标测导管、IceMagic球囊型冷冻消融导管等重点产品

6、将进行持续优化及迭代研发，以更好满足房颤及其他复杂术式的临床需求。l2 25 5 年年经经营营计计划划2 20 02 25 5 年年公公司司将将完完成成压压力力脉脉冲冲电电场场消消融融导导管管、心心腔腔内内超超声声导导管管项项目目的的注注册册递递交交。公司专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新器械研发、生产和销售，充分发挥“冰、火、电、磁”多元化产品矩阵的协同效应，持续优化产品结构，推动经营业绩实现高质量增长。国内发布时间：2025-05-08请务必阅读正文之后的免责条款部分2市场方面，公司将加大重点医院覆盖，聚焦核心及新产品推广。国际市场方面，公司通过优化全球销售网络，扩大市场覆盖范围，提升