【国元证券】莱斯信息（688631）-2024年年报及2025年一季报点评：积极布局低空经济，持续加大研发投入-250506（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/4 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 莱斯信息莱斯信息(688631)公司点评报告公司点评报告 2025 年 05 月 06 日 积极布局低空经济积极布局低空经济，持续持续加大研发加大研发投入投入 莱斯信息莱斯信息(688631.SH)2024 年年年报及年报及 2025 年一季报年一季报点评点评 事件：事件：公司于 2025 年 4 月 25 日收盘后发布2024 年年度报告、2025 年第一季度报告。点评点评：2024 年年经营经营业绩基本持平，民航空管业绩基本持平，民航空管与与城市交管业务城市交管业务持续持续成长成长 2024 年，公司

2、实现营业收入 16.10 亿元，同比下降 3.94%；实现归母净利润 1.29 亿元，同比下降 2.31%；实现扣非归母净利润 1.06 亿元，同比下降1.29%。分行业来看，民航空中交通管理业务实现营收 6.26 亿元，同比增长 13.68%；城市道路交通管理业务实现营收 6.71 亿元，同比增长 33.47%；城市治理业务实现营收 2.69 亿元，同比下降 47.31%；企业级信息化及其他业务实现营收 0.40 亿元，同比下降 63.06%。2025 年第一季度，公司实现营业收入 1.09 亿元，同比下降 55.53%；实现归母净利润-0.15 亿元，实现扣非归母净利润-0.17 亿元。持

3、续引领空管国产化进程，拓宽机场产品市场应用持续引领空管国产化进程，拓宽机场产品市场应用 2024 年，公司研发投入为 1.46 亿元，同比增长 13.21%。在空管领域，公司持续引领国产化进程，助力管制能力提升战略落地。抢占民航“8+N”建设先机，成功揽获全国新建大型区管的首批次全部主用两地项目（呼和浩特、哈尔滨）；实现自动化产品七大区域全覆盖，在西安、珠海等地塔台自动化产品全面渗透；积极开拓新产品，落实首个地区级航管系统项目-东北地区航管信息自动化处理系统。在机场领域，公司夯实核心产品在中小机场应用，泊位引导系统、机场协同决策系统等新研产品陆续在多地机场实现推广。全面发力低空经济，树立低空平

4、台标杆全面发力低空经济，树立低空平台标杆 公司全面发力低空经济，打造低空“莱斯”整体解决方案，发布以低空飞行服务管理平台为核心的“天牧”系列产品；率先树立国内首个省级低空平台标杆江苏省低空服务管理平台，也是首个实现军民地三方协同的标杆；加速市场拓展力度，依托深厚技术与业务沉淀，为北京、上海、重庆、江苏、南京等 20 余个省、市地区谋划低空发展总体方案，开展密切交流、形成战略合作，并在部分地区取得阶段性成果，赋能低空飞行服务保障体系，加快推动低空经济产业发展。盈利预测盈利预测与与投资建议投资建议 作为国内民航空管龙头企业，公司不断增强核心竞争力，伴随着低空经济的快速发展，有望充分受益。预测公司

5、2025-2027 年的营业收入为 18.49、21.07、23.83 亿元，归母净利润为 1.65、2.08、2.52 亿元，EPS 为 1.01、1.27、1.54 元/股，对应的 PE 为 78.70、62.65、51.53 倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“增持”评级。风险提示风险提示 技术研发风险；技术人员流失风险；核心技术泄密风险；业绩波动风险；产品质量控制风险；被美国商务部列入“实体清单”的风险；应收账款规模较大的风险；宏观经济波动的风险等。增持增持|维持维持 当前价：79.59 元 基本数据 52 周最高/最低价（元）：129.72/47.44 A 股流通股

6、（百万股）：63.24 A 股总股本（百万股）：163.47 流通市值（百万元）：5032.89 总市值（百万元）：13010.58 过去一年股价走势 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券公司研究-莱斯信息(688631.SH)首次覆盖报告：国内民航空管龙头，积极布局低空经济2024.07.10 报告作者 分析师 耿军军 执业证书编号 S0020519070002 电话 021-51097188-1856 邮箱 分析师 王朗 执业证书编号 S0020525020001 邮箱 -40%-14%12%38%63%5/98/611/31/314/30莱斯信息沪深300 请务必阅读正文之后的免责