【华安证券】蓝晓科技（300487）-24年业绩稳步增长，吸附材料板块放量高增-250506（5页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 24 年业绩稳步增长，吸附材料板块放量高增 主要观点：主要观点：Table_Summary 事件描述事件描述 2025 年 4 月 23 日，蓝晓科技发布 2024 年年度报告。公司 2024年实现营收 25.54 亿元，同比增长 2.62%；实现归母净利润 7.87亿元，同比增长 9.79%；实现扣非归母净利润 7.45 亿元，同比增长 2.99%。公司 2025Q1 实现营业收入 5.77 亿元，同比下滑 8.58%，环比下降 12.91%；实现归母净利润 1.93 亿元，同比增长 14.18%，环比增长 1.22%；实现扣非归母净利润 1.

2、90 亿元，同比增长 15.17%，环比增长 14.22%。吸附分离材料吸附分离材料持续高增持续高增，基本仓基本仓业务业务驱动整体盈利表现驱动整体盈利表现 公司公司 2024 年年吸附吸附分离分离材料业务保持材料业务保持高高增长态势增长态势，平抑受平抑受锂资源锂资源行业周期性景气度行业周期性景气度等影响带来等影响带来的的系统装置系统装置业绩下滑业绩下滑，业绩业绩保持稳保持稳健增长健增长。2024 年公司吸附分离材料、系统装置、技术服务营收分别实现19.86/4.69/0.64亿元，同比增长27.61%/-43.13%/-1.60%；吸附分离材料板块中金属资源营业收入 2.56 亿元，同比增长3

3、0%，主要源于金属镓、铀价格上涨与石煤提钒工艺优化；生命科学板块营业收入 5.68 亿元，同比增长 28%，主要得益于 seplife 2-CTC 固相合成载体和 sieber 树脂的高等级优质产能和持续稳定供货；水处理与超纯化营业收入 6.88 亿元，同比增长 34%，主要源于与重点半导体企业实质订单落地，在面板客户体系市占率提升；化工与催化营业收入 2.02 亿元，同比增长 42%，主要源于双酚 A 催化树脂商业化供货。碳酸锂 2024 年均价 90920.61 元/吨，同比下降 64.35%，受锂行业周期下行与项目执行进度影响，系统装置板块营业收入 4.69 亿元，同比下滑 43%。但公

4、司基本仓吸附分离材料业务高盈利冲抵盐湖提锂项目带来的负贡献，全年毛利率 52.85%，同比提升 1.72%。海外业务海外业务收入高速增长，收入高速增长，有望有望在未来在未来为为业绩业绩贡献贡献新增量新增量。2024 年公司海外营业收入 6.55 亿元，同比大幅增长 45.1%，显著高于国内同比下滑 6.80%，国际化战略卓有成效、关键海外市场逐步突破、公司已开拓在多个应用领域保持较好的市场占有率。2025Q1 盈利能力盈利能力保持保持增长，核心板块业务有望延续强势增长，核心板块业务有望延续强势 公司 2025Q1 实现营业收入 5.77 亿元，同比下滑 8.58%，环比下降 12.91%；实现

5、归母净利润 1.93 亿元，同比增长 14.18%，环比增长 1.22%；营业收入下降主要系盐湖提锂项目计入节奏差异，2024Q1 国投罗钾项目目吸附材料及系统装置交付计入收入，但2025Q1 持续受到锂行业下行影响拖累收入。扣除盐湖提锂后，公司基础业务收入 5.77 亿元，同比增长 9%，生命科学、水处理和 Table_StockNameRptType 蓝晓科技（蓝晓科技（300487）公司点评 投资评级：买入（维持）投资评级：买入（维持）报告日期：2025-05-06 Table_BaseData 收盘价（元）46.16 近 12 个月最高/最低（元）68.02/36.48 总股本（百万股

6、）508 流通股本（百万股）307 流通股比例（%）60.40 总市值（亿元）234 流通市值（亿元）142 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：王强峰分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱： 分析师：刘天其分析师：刘天其 执业证书号：S0010524080003 电话：17321190296 邮箱： Table_CompanyReport 相关报告相关报告 1.蓝晓科技：基本仓业务稳健发展，吸附材料板块高速成长 2024-10-27 2.Q2 业绩大幅增长，多业