【东吴证券】永信至诚（688244）-2024年年报和2025年一季报点评：25Q1业绩符合市场预期，聚焦新兴安全场景-250506（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告软件开发 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 永信至诚（688244）2024 年年报和年年报和 2025 年一季报点评年一季报点评：25Q1 业业绩符合市场预期，聚焦新兴安全场景绩符合市场预期，聚焦新兴安全场景 2025 年年 05 月月 06 日日 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)38.16 一年最低/最高价 20.45/64.00 市净率(倍)3.89 流通A股市值(百万元)1,8

2、88.35 总市值(百万元)3,901.26 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)9.81 资产负债率(%,LF)12.04 总股本(百万股)102.23 流通 A 股(百万股)49.48 相关研究相关研究 永信至诚(688244)：网络靶场领跑者，打造数字风洞第二成长曲线 2025-02-13 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）395.87 356.33 484.23 587.05 710.09 同比（%）19.72(9.99)35.90 21.23 20.96 归母净利润（百万元

3、）31.11 8.48 65.14 98.78 120.25 同比（%）(38.78)(72.73)667.95 51.65 21.73 EPS-最新摊薄（元/股）0.30 0.08 0.64 0.97 1.18 P/E（现价&最新摊薄）125.42 459.93 59.89 39.49 32.44 Table_Tag 关键词：关键词：#第二曲线第二曲线 Table_Summary 事件：事件：公司发布 2024 年报，2024 年实现营收 3.56 亿元，同比-9.99%；归母净利润 0.08 亿元，同比-72.73%，扣非净利润-0.02 亿元，同比由盈转亏；符合市场预期。2025 年 Q

4、1 实现营收 0.30 亿元，同比+2.17%，归母净利润-0.24 亿元，亏损同比+20.08%，扣非净利润-0.25 亿元，亏损同比+13.98%，符合市场预期。投资要点投资要点 需求端影响导致收入下降需求端影响导致收入下降：2024 年公司年公司营收下降营收下降主要系受宏观经济等因素影响，公司部分客户预算投入减少，部分项目签订、交付、验收出现延期，导致公司整体营业收入不及预期。2024 年利润年利润不及预期不及预期主要系公司营业收入不及预期及持续加大研发投入所致。2024 年年经营活动产生的现金流量净额同比减少 149.53%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金及支付给职工以及为职工支付

5、的现金增加所致。加大“数字风洞”产品市场开拓，加大“数字风洞”产品市场开拓，布局布局新兴场景安全防护需求新兴场景安全防护需求：2025 年，公司将继续践行“产品乘服务”创新理念，依托“军团制”的管理模式，持续加大“数字风洞”产品体系市场开拓力度，以“家庭医生”、“网络安全秘书”身份，为重点领域及重点区域客户提供“数字健康”解决方案，推动“数字风洞”产品体系在更多、更广泛的领域实现应用落地。同时，公司围绕机器人、低空经济、智能驾驶等新兴产业特征和安全防护需求，推动“数字风洞”产品体系与机器人、低空经济、智能驾驶等应用场景融合，构建覆盖全场景、全要素的数字安全测试评估解决方案，推动“数字风洞”产品

6、体系在更多新兴场景实现产业化落地。加快加快 AI 领域产品研发与市场推广，持续助力政企客户数智化转型：领域产品研发与市场推广，持续助力政企客户数智化转型：随着 Deepseek 的私有化部署，安全需求不断出现。在此背景下，公司积极把握市场需求，发布“元方”原生安全大模型一体机和原生安全行业大模型（量身定制）产品及方案，从设计之初就将安全基因注入每一层架构，以更前瞻的视角预防潜在的安全风险。2025 年，公司将把握大模型私有化部署市场机会，加速“元方”原生安全大模型一体机和行业大模型（量身定制）产品及方案市场推广。盈利预测与投资评级：盈利预测与投资评级：考虑后续随着需求回暖主业订单有望逐渐恢复，