【东吴证券】莱斯信息（688631）-2024年年报和2025年一季报点评：25Q1业绩符合预期，低空有望持续引领-250506（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告软件开发 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 莱斯信息（688631）2024 年年报和年年报和 2025 年一季报点评：年一季报点评：25Q1 业业绩符合预期，低空有望持续引领绩符合预期，低空有望持续引领 2025 年年 05 月月 06 日日 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 证券分析师证券分析师 戴晨戴晨 执业证书：S0600524050002 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)79.59 一年最低/最高价 46.8

2、4/135.97 市净率(倍)6.81 流通A股市值(百万元)5,032.89 总市值(百万元)13,010.58 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)11.70 资产负债率(%,LF)44.20 总股本(百万股)163.47 流通 A 股(百万股)63.24 相关研究相关研究 莱斯信息(688631)：2024 年三季报点评：营收受城市治理业务拖累，低空业务稳步推进 2024-10-30 莱斯信息(688631)：2024 年中报点评：业绩符合预期，积极推进低空产品和合作落地 2024-08-28 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 20

3、25E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）1,676 1,610 1,844 2,222 2,665 同比（%）6.35(3.94)14.56 20.46 19.96 归母净利润（百万元）132.09 129.04 153.24 191.05 240.60 同比（%）47.60(2.31)18.75 24.67 25.94 EPS-最新摊薄（元/股）0.81 0.79 0.94 1.17 1.47 P/E（现价&最新摊薄）98.50 100.82 84.90 68.10 54.08 Table_Tag 关键词：关键词：#第二曲线第二曲线 Table_Summary 事件：事件：公司发

4、布 2024 年报，2024 年实现营收 16.10 亿元，同比-3.94%；归母净利润 1.29 亿元，同比-2.31%，扣非净利润 1.06 亿元，同比-1.29%；符合市场预期。2025 年 Q1 实现营收 1.09 亿元，同比-55.53%，归母净利润-0.15 亿元，亏损同比减少 5.10%，符合市场预期。投资要点投资要点 一季度营收下滑主要系季节性影响一季度营收下滑主要系季节性影响：公司 2024Q4 营收 6.92 亿元，同比-2.41%，归母净利润 1.13 亿元，同比-5.47%，扣非净利润 1.11 亿元，同比+14.17%。公司 2025Q1 营收下滑主要系订单的季节性确

5、收影响（2024Q1 有大额订单确收导致高基数）。分业务看，2024 年民航空管业务营收 6.26 亿元，同比+13.68%，毛利率同比-1.37pct；2024 年城市道路交通业务营收 6.71 亿元，同比+33.47%，毛利率同比-0.14pct；2024 年城市治理业务营收 2.69 亿元，同比-47.31%，毛利率同比+9.87pct。空管业务空管业务持续引领国产化进程，助力管制能力提升战略落地持续引领国产化进程，助力管制能力提升战略落地：公司抢占民航“8+N”建设先机，成功揽获全国新建大型区管的首批次全部主用两地项目(呼和浩特、哈尔滨)；实现自动化产品七大区域全覆盖，在西安、珠海等地

6、塔台自动化产品全面渗透；积极开拓新产品，落实首个地区级航管系统项目-东北地区航管信息自动化处理系统。此外，公司也加大机场领域的业务布局，夯实核心产品在中小机场应用，泊位引导系统、机场协同决策系统等新研产品陆续在多地机场实现推广。紧抓国家低空发展元年机遇，全面发力低空经济赛道紧抓国家低空发展元年机遇，全面发力低空经济赛道：公司积极打造低空“莱斯”整体解决方案，发布以低空飞行服务管理平台为核心的“天牧”系列产品；率先树立国内首个省级低空平台标杆江苏省低空服务管理平台，也是首个实现军民地三方协同的标杆；加速市场拓展力度，依托深厚技术与业务沉淀，为北京、上海、重庆、江苏、南京等 20 余个省、市地区谋