【信达证券】安克创新（300866）-安克创新：三大品类均增长靓丽，加大研发投入深化创新优势-250505（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 安克创新(300866)投资评级 无评级 上次评级 Table_Author 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： 骆峥 新消费行业分析师 执业编号：S1500525020001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 安克创新安克创新：三大品类均增长靓丽，加大研发投三大品类均增长靓丽，加大研发投入深化创新优势入深化创新优

2、势 Table_ReportDate 2025 年 05 月 05 日 事件：事件：公司公司发布发布 2024 年年年报年报及及 2025 年一季报年一季报。24 年公司实现收入 247.10亿元（同比+41.1%，下同），归母净利润 21.14 亿元（+30.9%），扣非归母净利润 18.88 亿元（+40.5%）；24Q4 公司实现收入 82.61 亿元（+44.4%），归母净利润 6.43 亿元（+60.1%），扣非归母净利润 5.85 亿元（+39.1%）；25Q1公司实现收入59.93亿元（+36.9%），归母净利润4.96亿元（+59.6%），扣非归母净利润 4.40 亿元（+39

3、.4%）。三大品类均增长靓丽三大品类均增长靓丽，持续推出创新性新品持续推出创新性新品。2024 年公司充电储能类/智能创新类/智能影音类/其他产品分别实现营收 126.67/63.36/56.92/0.14 亿元，分别同比+47.2%/+39.5%/+32.8%/-81.6%。（1）充电储能：数码充电领域，公司 24 年 8 月推出多款拥有超百瓦的快充性能产品，拓展无线充应用场景，面向中国区市场与猫和老鼠IP 联名推出多款新品；消费级储能领域，24 年公司储能业务实现营收 30.2 亿元（+184.0%），市场份额持续提升，24 年 1 月 AnkerSOLIXF3800 发布，这是行业首台实

4、现 AC 耦合技术并可联动并网光伏，支持 6000W 和 120V/240V 裂相输出的便携式储能产品。（2）智能创新：智能安防领域，家用方面公司专注中高端市场，24 年上半年上市的 eufy 4G LTE Cam S330 以创新的太阳能与 4G LTE 双连接技术，结合4K 超高清分辨率和 360 度全景 AI 追踪，提供无需订阅服务即可实现高清监控的户外安全解决方案；智能清洁领域，公司不断积累技术创新能力，推动产品向中高端市场定位转移。（3）智能影音：公司已布局智能音频、智能投影、智能会议等领域，立足技术研发持续推出创新产品，例如旗下的soundcore 首创 ACAA同轴圈铁声学架构，

5、为用户提供小体积高保真的音乐体验，同时基于 NPU 端侧语音增强大模型技术、智能音频声学算法、空间音频/3d 音效功能等，利用动态头部跟踪算法，构造空间音频。海外市场渠道建设持续深化，品牌影响力提升。海外市场渠道建设持续深化，品牌影响力提升。公司加速推进全球化布局，致力于打造具有跨区域运营能力的全球化企业，24 年在欧美日等主力市场及中国大陆等潜力市场增速均超过 30%。线上渠道方面，公司第三方平台销售以亚马逊为主，并积极拓展京东、天猫、速卖通、eBay、抖音等主流电商平台，24 年旗下七大独立站共实现收入 25.0 亿元（+101.3%）。线下渠道方面，公司依托线上业务积累的品牌影响力及用户

6、口碑，加速构建全球化线下销售网络，在北美市场已进驻沃尔玛、百思买、塔吉特、开市客等国际知名零售渠道，在日本市场与 711 等本土零售巨头建立战略合作关系；欧洲、澳大利亚及东南亚等市场亦新增多个合作渠道。费用端主动费用端主动加大研发投入布局长远，营运能力稳定加大研发投入布局长远，营运能力稳定。2024 年公司毛利率为43.7%（同比+0.1pct），期间费用方面，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 22.5%/3.5%/8.5%/0.1%，分别同比+0.3pct/+0.2pct/+0.5pct/-0.4pct。我们认为公司研发费用率提升主要系主动加大研发投入所致，公司或将重点加速 AI 技术