【民生证券】石基信息（002153）-2024年年报及2025年一季报点评：SaaS业务实现良好成长，云化、国际化进程持续加速-250504（4页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 石基信息（002153.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 SaaS 业务实现良好成长，云化、国际化进程持续加速 2025 年 05 月 04 日 Table_Author 分析师：吕伟 分析师：郭新宇 执业证号：S0100521110003 执业证号：S0100518120001 邮箱：lvwei_ 邮箱： 事件概述：2025 年 4 月 29 日公司发布公告，2024 年年度营业收入 29.47亿元，同比增长 7.20%；归属于上市公司股东的净利润为-1.99 亿元，同比下降。2025 年一季度收入

2、为 5.92 亿元，同比下降 6.20%；归母净利润为 2111.23 万元，同比增长 85.36%；扣非归母净利润为 1196.70 万元，同比增长 8.52%。2024 年实现良好费用控制，同时经营性净现金流持续改善。1）毛利率：2024 年公司毛利率 34.87%，较 2023 年同期有所下滑。根据公司 2024 年年报，2024 年公司其他业务收入、其他业务成本本期成本较 2023 年增长 93.05%、129.28%，主要由于下属子公司中电器件房租价格提高，及出租面积扩大，房租收入增加较多，及相应的租赁支出增加较多所致；中国大陆地区以外的国家和地区本期营业成本较上年同期增长 40.5

3、0%，主要系本期新增 Daylight PMS 无形资产摊销较多所致。2025 年一季度公司毛利率 49.17%，与去年同期基本持平。2）主要费用率：2024 年销售、管理、研发费用率分别为 9.46%、22.48%、8.27%，分别较 2023 年有所下滑，体现良好的费用控制。3）经营性净现金流：2024 年经营现金流净额 6713 万元，上年同期 6345 万元；2025 年一季度经营现金流净额-1.1 亿元，上年同期-1.5 亿元。4）存货、合同负债等：公司 2024 年及 2025年一季度末存货分别为 3.38 亿元、3.56 亿元，较 2024 年三季度的 4.27 亿元有所减少；公

4、司 2024 年及 2025 年一季度末合同负债分别为 5.65 亿元、5.40 亿元，2024 年三季度末为 5.33 亿元。SaaS 业务发展迅速，核心客户签约不断落地。2024 年度 SaaS 业务年度可重复订阅费（ARR）52328.54 万元，比 2023 年度 SaaS 业务年度可重复订阅费（ARR）41828.64 万元增长约 25.1%。2024 年 SaaS 业务企业客户（最终用户）门店总数超过 8 万家酒店，平均续费率超过 90%。云 POS 方面，公司是唯一签约全部全球影响力 TOP5 国际酒店集团的云 POS 产品，Infrasys POS 在万豪、洲际、凯悦、希尔顿、

5、半岛、香格里拉、九龙仓、雅高、温德姆、千禧、泛太平洋、万达、长隆、红树林等大型博彩娱乐中心酒店集团等酒店集团稳步推广。截至 2024 年底，公司 Infrasys POS 产品上线总客户数 4333 家。Daylight PMS 方面，截至 2024 年底，已签约标杆客户洲际酒店集团成功上线的酒店达 429 家，在半岛、洲际、朗廷、Ruby、Fletcher、Sircle、TIME、Dakota、New Hotel Collection 等酒店集团上线共 629 家酒店，遍布全球 20多个国家。在签约方面，新濠酒店、凯宾斯基酒店、Van der Valk、安麓酒店等大型酒店集团的签约，为公司不

6、断提升自身标杆效应奠定重要基础。2024 年全年公司酒店信息管理系统业务实现 10.74 亿元，同比增长 14.55%。值得注意的是，2025 年公司继续签约重要酒店集团，根据公司 2025 年 2 月公告，公司与瑰丽酒店集团进行签约，瑰丽酒店集团在全球拥有多个知名的奢华地标酒店，后续有望成功切换主要竞争对手的 PMS，进一步强化公司市场地位。畅联业务保持快速发展，收购子公司剩余股权加码零售布局。1）2024 年畅联继续推进直连技术解决方案在全球酒店分销、直销行业中的推广和应用，共完 推荐 维持评级 当前价格：8.33 元 相关研究 1.石基信息（002153.SZ）公司事件点评：国际高端酒店