【华安证券】领益智造（002600）-人眼折服多维共进-250501（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 人眼折服多维共进 主要观点：主要观点：事件事件 2025 年 4 月 29 日，领益智造公告 2025 年一季度报告，公司 1Q25 实现营业收入 114.9 亿元，同比增长 17.1%，归母净利润 5.7 亿元，同比增长 23.5%，环比增长 62.2%，扣非归母净利润 3.6 亿元，同比增长1.6%，环比下降 18.6%。多元化布局助力稳健经营，技术和产品优势不断增强多元化布局助力稳健经营，技术和产品优势不断增强 1Q25 公司实现营业收入 114.9 亿元，同比增长 17.1%，连续 5 个季度实现营收同比两位数正增长。归母净利润 5.7

2、亿元，同比增长 23.5%；扣非净利润 3.6 亿元，同比增长 1.6%。公司在“人-眼-折-服”等多维领域布局，并取得了积极进展：领益智造自 2009 年开始在工业机器人、特种机器人研发领域实现了技术积累，历经多年技术沉淀，在机器人设计制造和应用等方面拥有核心技术能力，同时具备自动化方案设计等系统集成服务能力。公司拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等人形机器人执行层的核心技术，在结构件方面，可提供模切结构件、金属结构件、注塑结构件、软包结构件等。目前，公司已为人形机器人客户提供头部总成、灵巧手总成、四肢总成、高功率充电和散热解决方案等核心硬件，在联合开发和整机组装有成熟经验。AI 眼镜

3、方面眼镜方面，领益智造深耕 XR 及 AI 眼镜等智能可穿戴，专注于 AR、VR、MR 和 AI 眼镜等智能穿戴设备的核心组件与技术研发。凭借对 AI终端发展趋势的敏锐洞察，公司为全球 XR、AI 眼镜领域头部客户提供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等关键零部件，并与终端品牌紧密合作，携手提升行业竞争力。折叠屏方面折叠屏方面，领益智造顺应高端折叠屏手机发展趋势，专注于为全球头部客户提供一站式解决方案。核心产品涵盖中框、VC 均热板、屏幕支撑层、模切功能件、结构件、充电器、折叠屏转轴模组等关键组件，广泛应用于双折叠屏手机、三折叠屏、折叠屏笔记本电脑、车载柔性屏等终端电子产品。其中，折叠屏

4、屏幕支撑层材料主要包括不锈钢、钛合金、碳纤维等。在服务器方面在服务器方面，领益智造与全球客户在 GPU、CPU 及 AI 应用(包括服务器、笔记本、PC、显卡、智能穿戴设备、机器人等)的散热产品上均有合作，公司整合自主研发的热管与均温板技术，助力显卡等高算力、高性能、高功耗、高热流密度的应用场景，并晋升为 AMD 核心供应商。此外公司也在布局高功率服务器电源业务。在汽车电子领域在汽车电子领域，领益已布局动力电池结构件产品，包括方壳、电芯钢/铝外壳、圆柱电芯铝壳、顶盖、盖板、防爆阀、正负极软连接、转接片等，以及柔性软连接母排、注塑件等汽车相关精密结构件。公司正积极拓展汽车散热模组、车内软包产品、

5、充电产品和车载充电机等。此外，Table_StockNameRptType 领益智造（领益智造（002600）公司点评 投资评级：买入（维持）投资评级：买入（维持）报告日期：2025-05-01 收盘价（元）7.98 近 12 个月最高/最低（元）11.49/4.62 总股本（百万股）7,008 流通股本（百万股）6,900 流通股比例（%）98.45 总市值（亿元）559 流通市值（亿元）551 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：陈耀波分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： 分析师：刘志来分析师：刘志来 执业证

6、书号：S0010523120005 邮箱： 相关报告相关报告 1.全球精密制造领军者，AI 硬件打开成长空间 2025-03-30 -24%11%47%82%117%5/248/2411/242/25领益智造沪深300Table_CompanyRptType1 领益智造（领益智造（002600）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/4 证券研究报告 领益前期公告拟收购江苏科达，江苏科达是奇瑞汽车、上汽集团、比亚迪、理想汽车、江淮汽车等多家知名整车厂商的 Tier1（一级）供应商。交易完成后，领益智造的汽车业务将实现从 Tier2 向 Tier1 的成功转型。投资建议投资建议 我们预计 2025-