【开源证券】维峰电子（301328）-公司信息更新报告：2025Q1业绩高速增长，深耕高端精密连接器市场-250430（4页）.pdf

1、电子电子/其他电子其他电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 维峰电子维峰电子（301328.SZ）2025 年 04 月 30 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/4/29 当前股价(元)37.68 一年最高最低(元)51.10/29.19 总市值(亿元)41.41 流通市值(亿元)12.86 总股本(亿股)1.10 流通股本(亿股)0.34 近 3 个月换手率(%)571.03 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 2024Q3 业绩符合预期，横向布局多领域逐步发力公司信息更新报告-2024.10.29 以工业连接器为基石，汽车及新能源业务蓬勃发展公司

2、信息更新报告-2024.8.27 国内工控连接器龙头，积极拓展汽车和新能源赛道公司首次覆盖报告-2024.7.29 2025Q1 业绩高速增长业绩高速增长，深耕高端精密连接器市场深耕高端精密连接器市场 公司信息更新报告公司信息更新报告 陈蓉芳（分析师）陈蓉芳（分析师）张威震（分析师）张威震（分析师） 证书编号：S0790524120002 证书编号：S0790525020002 2025Q1 营收利润高增营收利润高增，汽车和新能源连接器快速增长，汽车和新能源连接器快速增长，维持维持“买入”评级“买入”评级 4 月 26 日，公司发布 2024 年度报告和 2025 年一季度报告。（1）2024

3、 年，公司实现营收 5.34 亿元，同比+9.77%；归母净利润 0.85 亿元，同比-34.44%；扣非归母净利润 0.84 亿元，同比-19.60%；销售毛利率 41.06%，同比-1.44pcts；销售净利率 16.57%，同比-10.46pcts。（2）2025 年第一季度，公司实现营收 1.45 亿元，同比+44.61%，环比-3.04%；归母净利润 0.25 亿元，同比+39.99%，环比+45.94%；扣非归母净利润 0.25 亿元，同比+40.17%，环比+48.17%；毛利率 40.17%，同比+3.11pcts，环比-1.96pcts；净利率 18.62%，同比+0.02p

4、cts，环比+6.26pcts。（3）公司 2025Q1 营收和利润均取得了 40%左右的同比高速增长，汽车和新能源业务快速成长，我们看好公司长期表现，维持对公司 2025/2026 盈利预测，新增 2027年盈利预测，预计 2025/2026/2027 年归母净利润为 1.39/1.79/1.95 亿元，当前股价对应 PE 为 29.8/23.1/21.2 倍，维持“买入”评级。深耕深耕高端精密连接器市场高端精密连接器市场，工控、汽车、新能源三大板，工控、汽车、新能源三大板块齐头并进块齐头并进 公司专注于开拓高端精密连接器市场，深耕工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器领域三大领域，全力打

5、造全面的产品矩阵与解决方案，目前已覆盖 17 大产品系列，超过 50000 个产品料号。2024 年收入结构中，工空、汽车、新能源连接器占比分别为 48.2%、26.1%和 24.4%，汽车和新能源领域均保持较高同比增速，业务格局向多元化方向发展。顺应连接器国产替代、定制化发展趋势，积极开拓机器人等新兴应用场景顺应连接器国产替代、定制化发展趋势，积极开拓机器人等新兴应用场景 随着下游应用趋于广泛，以及电子元件向模块化、集成化方向发展，连接器个性化需求逐渐增高，功能、结构、体积等方面的要求也随之提升。目前通讯、工业控制、新能源等领域连接器市场份额主要以欧美连接器大厂为主，国产替代需求和趋势日益明

6、显。公司顺应市场发展趋势，为客户提供更多定制化、智能化、高效的连接器解决方案。同时，公司积极开拓新兴应用场景，在机器人、AI 服务器电源、电梯控制等应用场景导入了多家客户并实现量产，未来成长空间广阔。风险提示：风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)487 534 655 771 960 YOY(%)1.3 9.8 22.6 17.7 24.5 归母净利润(百万元)130 85 139 179 195 YOY(%)16.4-34.4 62.3