【中原证券】财通证券（601108）-2024年年报点评：多项业务表现优异，特色优势日益凸显-250429（8页）.pdf

1、第1页/共8页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 证券证券 分析师：张洋分析师：张洋 登记编码：登记编码：S0730516040002 zhangyang- 021-50586627 多项业务多项业务表现优异表现优异，特色优势特色优势日益凸显日益凸显 财通证券财通证券(601108)2024 年年年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 增持增持(维持维持)市场数据市场数据(2025-04-28)收盘价(元)7.24 一年内最高/最低(元)9.59/6.26 沪深 300 指数 3,781.62 市净率(倍)0.93 总市值(亿元)336.21 流

2、通市值(亿元)336.21 基础数据基础数据(2025-03-31)每股净资产(元)7.78 总资产(亿元)1,389.22 所有者权益(亿元)366.27 净资产收益率(%)0.79 总股本(亿股)46.44 H 股(亿股)0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：聚源、中原证券研究所 相关报告相关报告 财通证券(601108)中报点评：机构经纪发力，资管优势稳固 2024-10-09 财通证券(601108)年报点评：多项业务逆势进取，特色化竞争优势不断增强 2024-04-29 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑

3、州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 04 月 29 日 2024 年年年年报概况报概况:财通证券 2024 年实现营业收入 62.86 亿元，同比-3.55%；实现归母净利润 23.40 亿元，同比+3.90%；基本每股收益 0.50元，同比+4.17%；加权平均净资产收益率 6.59%，同比-0.08 个百分点。2024 年末期拟 10 派 1.10 元（含税）。点评：点评：1.2024 年公司经纪及资管业务净收入、利息净收入、其他收入占比出现提高，投行业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现下降。2.零售经

4、纪业务稳步增长，机构经纪业务增速较快，合并口径经纪业务手续费净收入同比+17.76%。3.股权融资业务承压较重，债权融资规模同步小幅回落，合并口径投行业务手续费净收入同比-31.27%。4.券商资管固收传统优势业务持续领跑，公募基金业务保持快速增长，合并口径资管业务手续费净收入同比-0.39%。5.自营业务以大类资产配置为导向，增强跨周期下投资业绩的稳定性，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比-12.27%。6.两融规模随市小幅增长，压降股票质押规模，合并口径利息净收入同比+12.80%。投资建议投资建议:报告期内公司财富管理基本盘持续扩大，客户交易结构不断优化，代买、代销、两融等核心业务指

5、标实现全面增长；债权融资业务继续保持浙江省内第一方阵；资管固收传统优势业务持续领跑，创新型业务竞争力日益凸显；另类投资、私募基金业务积极对接浙江科技创新体系建设工程，业绩表现优异；自营业务条线调整组织架构，以大类资产配置理念为导向，增强投资业绩的稳定性，做大投资规模。预计公司 2025 年、2026年 EPS 分别为 0.50 元、0.53 元，BVPS 分别为 8.02 元、8.33 元，按 4 月28 日收盘价 7.24 元计算，对应 P/B 分别为 0.90 倍、0.87 倍，维持“增持”的投资评级。风险提示：风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3

6、.资本市场改革的政策效果不及预期 2022023 3A A 20202 24 4A A 20202 25 5E E 2022026 6E E 营业收入(亿元)65.17 62.86 62.34 66.28 增长比率 35%-4%-1%6%归母净利(亿元)22.52 23.40 23.33 24.81 增长比率 48%4%0%6%EPS(元)0.48 0.50 0.50 0.53 市盈率(倍)18.58 17.07 14.48 13.66 BVPS(元)7.35 7.73 8.02 8.33 市净率(倍)1.08 1.08 0.90 0.87 资料来源：Wind、中原证券研究所-18%-12%-