【东吴证券】凯德石英（835179）-2024年年报点评：营收保持高增长，大力推进技术创新-250428（4页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告半导体 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/4 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 凯德石英（835179）2024 年年报点评：年年报点评：营收保持高增长，大力推营收保持高增长，大力推进技术创新进技术创新 2025 年年 04 月月 28 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018

2、研究助理研究助理 薛路熹薛路熹 执业证书：S0600123070027 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)34.21 一年最低/最高价 13.60/47.80 市净率(倍)3.51 流通A股市值(百万元)2,027.72 总市值(百万元)2,565.75 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)9.75 资产负债率(%,LF)21.17 总股本(百万股)75.00 流通 A 股(百万股)59.27 相关研究相关研究 凯德石英(835179)：2024 年三季报点评：期间费用致业绩下滑，完善产业链布局 2024-10-30 凯德石英(835179)：石英制品优质厂商，半导体占比显著

3、提高 2024-09-17 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）259.69 306.30 345.12 398.27 450.15 同比（%）43.06 17.95 12.67 15.40 13.03 归母净利润（百万元）37.96 32.91 43.31 55.43 69.86 同比（%）(29.61)(13.31)31.61 28.00 26.03 EPS-最新摊薄（元/股）0.51 0.44 0.58 0.74 0.93 P/E（现价&最新摊薄）68.86 79.43 60.35

4、47.15 37.41 Table_Tag Table_Summary 事件：事件：公司发布2024年年报，2024年实现营收3.06亿元，同比增长17.95%；实现归母净利润 3290.59 万元，同比减少 13.31%。投资要点投资要点 公司公司业务业务量保持提升量保持提升，2024 年度营收同比增长年度营收同比增长 17.95%：2024 年度公司营收 3.06 亿元，增长主要因光伏与半导体市场火热，公司化合物半导体与 12 英寸半导体业务收入提升所致。公司 2024 年归母净利润 3290.59万元，同比减少 13.31%，主要由于 2024 年公司高端石英制品产业化等项目新增折旧金额

5、较大，且完成了股权激励首次授予，使得本年度公司整体费用金额较大，为当期利润带来阶段性压力。2024 年公司毛利率为41.67%，同比增加 2.77 个百分点。半导体行业形势良好，产业政策提供支持：半导体行业形势良好，产业政策提供支持：受益于下游半导体产能转移、5G 光纤需求增长、光伏产业持续发展，石英材料行业有望加速进口替代，进入快速上行趋势。根据中国半导体协会发布数据，中国集成电路产业销售额近年来持续增长，2023 年达 12,276.9 亿元。2024 年 1 月，工业和信息化部等七部门联合发布 关于推动未来产业创新发展的实施意见，强调发展先进半导体等关键战略材料。预计下游需求端景气度的持

6、续提升将为公司未来的经营发展提供较明显的政策保障和支持。子公司子公司产能建设顺利产能建设顺利，产品认证稳步推进，产品认证稳步推进：子公司凯德芯贝积极推进其半导体精密配件研发生产基地建设项目，预计投产后将实现产能的进一步提升。2024 年该项目已取得 ISO:9001 质量管理体系认证，获得多家高端石英制品客户青睐，未来将为公司高端石英制品提供创新推动力。公司与通美石英投资成立凯美石英，其项目目前进展顺利，第一期石英玻璃管已进行试生产，2024 年共实现营业收入 1,310.81 万元，预计未来将为母公司带来原材料自主供应，进一步优化成本增添助力。大力推动技术创新，产品领衔石英领域大力推动技术创