【东吴证券】博众精工（688097）-2024年报&2025年一季报点评：业绩稳中有进，多元化业务布局潜力可期-250427（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告自动化设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 博众精工（688097）2024 年年报报&2025 年一季报年一季报点评：点评：业绩业绩稳中有稳中有进进，多元化业务布局多元化业务布局潜力可期潜力可期 2025 年年 04 月月 27 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)25.95 一年最低/最高价 17.50

2、/38.17 市净率(倍)2.62 流通A股市值(百万元)11,512.03 总市值(百万元)11,590.51 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)9.90 资产负债率(%,LF)52.61 总股本(百万股)446.65 流通 A 股(百万股)443.62 相关研究相关研究 博众精工(688097)：2024 年三季报点评：Q3 归母净利润同比+14%，3C核心业务维持较快增长 2024-10-31 博众精工(688097)：2024 年半年报点评：营收增速可观，3C 需求回暖支撑未来业绩增长 2024-08-30 增持（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A

3、 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）4,840 4,954 5,864 7,084 8,578 同比（%）0.59 2.36 18.36 20.80 21.09 归母净利润（百万元）390.41 398.39 494.75 660.43 836.36 同比（%）17.80 2.05 24.19 33.49 26.64 EPS-最新摊薄（元/股）0.87 0.89 1.11 1.48 1.87 P/E（现价&最新摊薄）29.69 29.09 23.43 17.55 13.86 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 2024 年年业绩稳

4、中有进业绩稳中有进，海外业务表现海外业务表现可观可观 2024 年公司实现营收 49.54 亿元，同比+2.36%；实现归母净利润 3.98 亿元，同比+2.05%；实现扣非归母净利润 3.19 亿元，同比-2.66%。其中 2024Q4 单季度实现营收 16.80 亿元，同比+5.32%；实现归母净利润 1.45 亿元，同比-10.17%。分产品看：分产品看：2024 年自动化设备实现营收 42.73 亿元，同比+2.98%；治具及零配件实现营收 5.92 亿元，同比+3.18%；核心零部件实现营收 0.82 亿元，同比-27.11%。分海内外收入看：分海内外收入看：国内实现营收 28.29

5、 亿元，同比-14.71%。海外区域实现营收 21.19 亿元，同比+39.42%，公司海外业务表现可观，主要系苹果产业链客户出口报关业务收入增加。2025Q1 单季度单季度公司实现营收 7.37 亿元，同比-0.80%；归母净利润-0.31 亿元，亏幅同比略有扩大（2024Q1 归母净利润-0.21 亿元）。2024 年年毛利率毛利率略有提升略有提升，研发投入持续加码，研发投入持续加码 2024 年公司毛利率为 34.38%，同比+0.59pct，2024Q4 毛利率为 33.61%，同比-1.53pct，2025Q1 毛利率为 31.90%，同比-0.76pct，环比-1.70pct。分产

6、品看，分产品看，2024 年 自 动 化 设 备/治 具 及 零 配 件/核 心 零 部 件 毛 利 率 分 别 为33.73%/40.84%/21.11%，同比分别+0.50pct/+0.15pct/+4.38pct。2024 年公司销售净利率 7.85%，同比-0.09pct，2024Q4 净利率为 8.34%，同比-1.76pct，2025Q1 净利率为-4.81%，同比-2.52pct，环比-13.16pct。2024 年公司期间费用率为 24.41%，同比+0.71pct，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为 7.95%/5.47%/0.62%/10.38%，同比