【国盛证券】重庆银行（601963）-扩表明显提速，利息净收入同比增28%-250426（4页）.pdf

1、证券研究报告|季报点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 重庆银行（重庆银行（601963.SH）扩表明显提速，利息净收入同比增扩表明显提速，利息净收入同比增 28%事件：事件：重庆银行披露 2025 年一季报，2025 年一季度实现营收 36 亿元，同比增长5.30%，归母净利润 16 亿元，同比增长 5.33%。2025Q1 末不良率、拨备覆盖率分别为 1.21%、247.59%，较上季度末分别下降 4bps、提升 2.5pc。1、业绩、业绩表现：利息净收入同比大幅增长表现：利息净收入同比大幅增长 28%25Q1 营业收入、归母净利润增速分别为 5

2、.30%、5.33%，分别较 24A 提升 1.8pc、提升 1.5pc，营收增速提升主要得益于规模扩张积极、息差降幅显著收窄，具体来看：1）利息净收入：）利息净收入：同比增长 28.08%，较 24A 增速提升 31pc，根据测算数据，25Q1息差环比提升 4bps（由于无法获取日均余额数据，息差测算数据与公司披露数据或存在差异），或主要得益于负债成本明显改善。2）手续费及佣金净收入：）手续费及佣金净收入：同比下降 1.84%，或主要源于上年同期高基数影响。3）其他非息收入：）其他非息收入：同比下降 69.86%，主要由于去年同期高基数以及今年一季度债市波动较大，其中投资净收益同比下降 36

3、.89%、公允价值变动损益浮亏 4 亿元。2、资产质量、资产质量：不良率延续改善趋势不良率延续改善趋势 25Q1 不良率（1.21%）较上年末下降 4bps，拨备覆盖率、拨贷比分别为 247.59%、3.00%，分别较上年末提升 2.5pc、下降 5bps。25Q1 信用成本 0.71%，同比下降5bps。3、资产负债、资产负债：一般性贷款同比明显多增一般性贷款同比明显多增 1）资产：25Q1 末资产、贷款总额分别为 9317 亿元、4712 亿元，分别同比增长19.33%、16.43%，分别较 24Q4 提升 6.6pc、4.1pc。25Q1 单季度来看，贷款净增加 330 亿元，若剔除压降

4、票据贴现影响后，一般性贷款净增加 432 亿元，较去年同期明显同比多增（24Q1 净增加 202 亿元），其中企业贷款、个人贷款分别净增加 414 亿元、增加 18 亿元。2）负债：25Q1 末存款总额为 5098 亿元，同比增长 18.60%。25Q1 单季度来看，存款净增加 489 亿元，主要由定期存款（+467 亿元）贡献。投资建议：投资建议：重庆银行扎根本土，有望持续受益于成渝经济圈建设带来的业务发展机遇。从基本面来看，重庆银行扩表进一步提速、息差拖累效应明显减弱，基本面持续改善带动业绩平稳增长，预计重庆银行 2025-2027 年归母净利润增速分别为3.96%/4.03%/4.18%

5、，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：1）宏观经济下行；2）消费复苏不及预期；3）资产质量进一步恶化。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 城商行 前次评级 买入 04 月 25 日收盘价（元）10.26 总市值（百万元）35,649.15 总股本（百万股）3,474.58 其中自由流通股（%）99.53 30 日日均成交量（百万股）11.98 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、重庆银行（601963.SH）：信

6、贷投放积极，资产质量前瞻指标改善明显 2025-03-22 2、重庆银行（601963.SH）：信贷投放积极，负债成本有望延续改善 2024-10-31 3、重庆银行（601963.SH）：存款成本改善，资产质量优化 2024-08-31 财务摘要 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）13,211 13,679 14,192 14,766 15,397 增长率 yoy（%）-1.89%3.54%3.75%4.04%4.28%拨备前利润（百万元）9,328 9,586 9,990 10,546 10,993 增长率 yoy（%）-5.27%2.76%4.