【信达证券】齐鲁银行（601665）-齐鲁银行2024年报&2025一季报点评：业绩表现持续不俗，Q1开启扩表新篇章-250426（6页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 齐鲁银行(601665)投资评级 增持 上次评级 增持 Table_Author 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱： 相关研究 齐鲁银行 2024 业绩快报点评：年末收官业绩亮眼，资产质量持续向好 齐鲁银行 2024 三季报点评：利润增速再提升，资本边际更为充足 齐鲁银行 2024 中报点评：县域贡献度不断提高，资产质量持续稳中向好 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金

2、隅 大 厦B 齐鲁银行齐鲁银行 20242024 年报年报&2025&2025 一季报点评：业绩一季报点评：业绩表现持续不俗，表现持续不俗，Q1Q1 开启扩表新篇章开启扩表新篇章 Table_ReportDate 2025 年 04 月 26 日 事件事件：4 月 25 日晚，齐鲁银行发布 2024 年报及 2025 一季报：2024 年实现营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%；实现归母净利润 49.86 亿元，同比增长 17.77%。2025Q1 实现营业收入 31.65 亿元，同比增长 4.72%；实现归母净利润 13.72 亿元，同比增长 16.47%；ROE（年化）12.

3、52%，同比提高 0.27 个百分点，经营效益稳步提升。点评：点评：Q1 存贷增速皆较存贷增速皆较 2024 年末提升，公贷同比高增年末提升，公贷同比高增 18%。截至 2025Q1末，齐鲁银行资产总额 7164 亿元，同比增长 14.7%。2021 年上市以来，齐鲁银行扩表稳步增长，主要是其夯实对公业务战略支柱作用，深化头部客户拓展，建立省属国企、头雁企业、民营百强企业等重点客户清单，壮大腰部客户规模，丰富产品支撑，加大信贷供给，专精特新企业授信客户达到 1,927 户，增幅 39.64%。拓展机构客户服务，新增各类银政资质 84 项，为近 3,000 家政府机关、事业单位、公立医校等提供综

4、合金融服务。2025Q1 末，齐鲁银行贷款总额 3577 亿元，同比增长 12.6%；存款总额 4625 亿元，同比增长 14.8%，增速较 2024 年末提升。2025Q1 末，齐鲁银行贷款/存款比例为 77.3%，较 2024 年末提升，未来贷款投放仍有较大空间。在山东省“走在前、挑大梁”经济发展浪潮之下，齐鲁银行深耕济南本地及周边地区，2024 年新设菏泽、淄博两家分行，规模扩张有望稳中有升。2025Q1 营收增速再提升，利息净收入回暖、投资收益高增。营收增速再提升，利息净收入回暖、投资收益高增。2025Q1，齐鲁银行实现营业收入 31.65 亿元，同比增长 4.72%，较 2024 年

5、末增速提升 0.17pct。具体来看，2025Q1 利息净收入同比增长 7.9%，较2024 年增速提升 6.16pct。我们认为，主要是一季度 LPR 并未调降，齐鲁银行在规模效应下，贷款业务创收不弱。我们认为，齐鲁银行息差管控成效显现，贷款增长带动收入提升。非息收入层面，2025Q1 手续费及佣金净收入同比增长 8.6%，投资净收益实现 89.4%的高增长，贡献业绩。2024 年，齐鲁银行净息差为 1.51%，较 2024 上半年末略低3BP，降幅收窄。在新发放贷款利率持续下行的背景下，齐鲁银行加强负债成本管控，优化存款结构，下调存款定价，用好再贷款再贴现政策，布局债券发行和同业负债等主动

6、负债，持续引导付息负债成本率下降。后续齐鲁银行有望得益于科创、绿色、县域以及手续费等相关业务收入等增长点，支撑业绩。Q1 不良不良率较率较 2024 年末再降年末再降 2bp，拨备覆盖率再提升，拨备覆盖率再提升，资产质量资产质量稳健稳健向好向好。截至 2024 年末，齐鲁银行不良贷款率 1.19%，2025Q1 末不良率再降 2BP 至 1.17%。2024 末拨备覆盖率 322.38%，2025Q1 较 2024年末提升 19.26pct 至 324.06%，拨备覆盖率持续提升，安全边际较高。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 座 邮编：100031 我们认为，齐鲁银行持续处