【东吴证券】科锐国际（300662）-2024年报及2025年一季报点评：灵活用工高增，AI拓宽想象空间-250426（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告专业服务 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 科锐国际（300662）2024 年报年报及及 2025 年年一季报一季报点评：点评：灵活用工灵活用工高增，高增，AI 拓宽想象空间拓宽想象空间 2025 年年 04 月月 26 日日 证券分析师证券分析师 吴劲草吴劲草 执业证书：S0600520090006 证券分析师证券分析师 石旖石旖瑄 执业证书：S0600522040001 研究助理研究助理 王琳婧王琳婧 执业证书：S0600123070017 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)34.

2、06 一年最低/最高价 12.54/39.99 市净率(倍)3.29 流通A股市值(百万元)6,685.42 总市值(百万元)6,703.22 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)10.36 资产负债率(%,LF)47.44 总股本(百万股)196.81 流通 A 股(百万股)196.28 相关研究相关研究 科锐国际(300662)：2024 年三季报点评：扣除股权支付后扣非归母净利润同比+14.8%，猎头盈利环比改善 2024-10-29 科锐国际(300662)：2024 年中报点评：Q2 收入恢复同比+23%，公司经营仍在调整，令业绩承压 2024-09-01 买入（维持）Table

3、_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）9,779 11,788 13,965 16,055 18,299 同比（%）7.55 20.55 18.47 14.96 13.98 归母净利润（百万元）200.50 205.35 268.04 316.53 355.41 同比（%）(31.05)2.42 30.53 18.09 12.29 EPS-最新摊薄（元/股）1.02 1.04 1.36 1.61 1.81 P/E（现价&最新摊薄）33.43 32.64 25.01 21.18 18.86 Table_Tag Ta

4、ble_Summary 投资要点投资要点 事件：事件：公司披露 2024 年年报和 2025 年一季报，公司 2024 年营收 117.9亿元，同比+20.55%，归母净利润 2.05 亿元，同比+2.42%，扣非归母净利润 1.39 亿元，同比+3.57%。2025Q1 营收 33.03 亿元，同比+25.1%，归母净利润 5778 万元，扣非归母净利润 4620 万元。营收提速，营收提速，归母净利润归母净利润转增：转增：2024Q4/2025Q1 营收 32.72/33.03 亿元，yoy+25.4%/25.1%，较前三季度营收累计 18.8%的增速有所提升。归母净利润 0.7/0.58

5、亿元，yoy+44.3%/42.2%，扭转前两个季度的下滑趋势。主要由于收到政府补贴加大，2024Q4/2025Q1 营业外收入分别为 0.5/0.12亿元；其他收益分别为 0.13/0.52 亿元。灵活用工拉动营收提速：灵活用工拉动营收提速：2024 年全年分业务板块来看，公司灵活用工2024 年收入 111.4 亿元，yoy+22.4%，中高端人才访寻收入 3.75 亿元，yoy-11.6%，招聘流程外包收入 0.55 亿元，yoy-18.3%。顺周期的招聘类业务同比下降但降幅收窄，灵活用工派出人次达 50 万，较上年 38 万提升 30%，其中以技术驱动为导向的 IT 研发岗是主要增长点

6、。2024 年末公司在册灵活用工业务的岗位外包员工 4.55 万余人，同比+28.16%，技术研发类岗位占比增长至 68.2%，较 2023 年末提升 6.67pct。灵活用工维持高增，灵活用工维持高增，AI 技术拓宽业务想象空间：技术拓宽业务想象空间：2025Q1 公司灵活用工累计派出 14.57 万人次，截至 2025 年 3 月末在册灵活用工业务的岗位外包员工 4.74 万余人，同比+31%，其中技术研发类岗位占比达 68.3%新高，同比提升 5.43pct。公司加速 AI 技术的行业应用及数字化转型，推动交付效率和管理效能优化，产业互联平台禾蛙累计交付岗位 1.5 万个，同比增长 12