【红塔证券】国网英大（600517）-2024年报及2025一季报点评：金融业务发挥能源领域特色化优势，盈利能力持续提升-250425（5页）.pdf

1、 Table_ReportDate 2025 年年 04 月月 25 日日 Table_ReportStockName 国网英大国网英大(600517)Table_ReportName 证券研究报告证券研究报告 公司点评报告公司点评报告 相关研究相关研究 Table_ReportList 独立性声明独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。任何第三方的授意、影响

2、，特此声明。风险提示风险提示 公司信托业务与证券业务受资本市场变化影响，未来业绩存在波动性风险；公司电力设备制造业务属于国家战略性产业，在当前全球贸易战影响下，海外市场扩展存在不确定性。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。Table_RankPrice 公司基础数据公司基础数据 Table_CompanyInfo 总股本（百万股）总股本（百万股）5,718.44 流通股本（百万股）流通股本（百万股）5,718.44 总市值（亿元）总市值（亿元）277.92 流通市值（亿元）流通市值（亿元）277.92 资产负债率（资产负债率（%）42.55 每股净资产（

3、元）每股净资产（元）3.86 52 周最高价周最高价/最低价（元）最低价（元）6.22/3.96 相对指数表现相对指数表现 Table_Chart 资料来源：Wind Table_ReportAuthors 高新技术组高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）分析师：肖立戎（分析师）联系方式：联系方式：0871-63577941 邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200521020001 Table_Title 2024 年报及年报及 2025 一季报点评：金融业务发挥一季报点评：金融业务发挥能源领域特色化优势，能源领域特色化优势，盈利能力持续提升盈利能力持续提升 报告摘要报告摘要 Ta

4、ble_Summary 国网英大股份有限公司是国家电网有限公司旗下上市公司，2020年完成重大资产重组，注入信托、证券、期货等金融业务，公司当前业务包括信托、证券、期货、碳资产和电力装备制造等。2024 年公司实现营业收入 112.88 亿元，同比增长 3.60%，归属股东净利润 15.74 亿元，同比增长 15.39%。公司金融业务稳定发展，盈利能力持续提升。2025 年 Q1 公司营业收入为 22.18 亿元，同比增长8.7%，归属股东净利润 6.04 亿元，同比增长 45.2%。公司收入占比最高的为电力装备业务，2024 年电力装备营收占比65.2%；但金融业务是公司主要利润来源，信托业

5、务利润占比为84.13%，证券期货业务利润占比 8.34%。信托业务：信托业务：2024 年子公司英大信托实现营业收入 29.9 亿元，同比增长 7.29%；净利润 17.76 亿元，同比增长 10.63%，当前公司信托资产规模 10928.8 亿元。2024 年英大信托营业收入、净利润分别位列行业第 3 名、第 4 名，较上年分别提升 8 名、2 名。证券期货业务：证券期货业务：2024 年子公司英大证券实现营业收入 8.60 亿元，同比下降 25.64%，主要受债权投资利息收入下降、期货基差贸易业务暂停所致；净利润 1.76 亿元，同比增长 64.43%，主要因自营业务投资收益提升。202

6、4 年英大证券由 B 类 BB 级提升至 BBB 级，英大期货由B 类 BB 级上升为 BBB 级，行业影响力进一步增强。碳资产业务：碳资产业务：2024 年子公司英大碳资产实现营业收入 7001.6 万元，同比增长 13.39%；实现净利润 1040.49 万元，同比增长 14.51%。全年新签合同额同比增长约 24%，协助能源电力企业、电力产业链上下游企业获取降碳绿色融资规模同比增长近 2 倍，累计落地 25 万吨碳配额撮合业务、10.5 万张绿证撮合业务。电力装备业务：电力装备业务：2024 年子公司置信电气实现营业收入 73.75 亿元，同比增长 6.86%；净利润 1.49 亿元，同