【国盛证券】视觉中国（000681）-AI赋能产品服务能力提升，为大模型厂商提供解决方案-250424（3页）.pdf

1、证券研究报告|年报点评报告 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 视觉中国（视觉中国（000681.SZ）AI 赋能产品服务能力提升赋能产品服务能力提升，为大模型厂商提供解决方案为大模型厂商提供解决方案 事件事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入 8.11亿元，同比增长 3.89%；实现归母净利润 1.19 亿元，同比下滑 18.17%；实现扣非归母净利润 1.13 亿元，同比增长 3.80%。2025Q1，公司实现营业收入 1.89 亿元，同比增长 8.43%；实现归母净利润 0.18 亿元，同比增长 12.

2、26%；实现扣非归母净利润 0.16 亿元，同比增长 0.92%。覆盖覆盖范围范围从图片视频从图片视频延展延展到到 3D 内容内容，筑牢内容创作生态核心优势，筑牢内容创作生态核心优势。2024 年，公司加强与控股企业光厂创意的业务协同、提升公司在音视频业务领域的销售规模，提升公司在音视频领域的市场地位。2024 年，公司音视频内容素材总量超 4800万，音视频业务销售额占总营收的比例由 2023 年的 26%增长到 34%。2024 年 1月，公司战略投资国内 3D 内容制造领军企业-景致三维及其子公司-觅她，正式进军 3D 内容服务市场。2024 年 7 月，公司战略投资国内 3D 内容创作

3、者社区与交易平台 CG 模型网，CG 模型网的注册用户超过 200 万，可交易的 3D 模型资产超过 100 万。公司为客户提供从图片、视频、音乐、字体以及 3D 的全品类内容服务，持续加强优质内容的数量与质量，全方位满足客户优质内容需求。以以 AI 能力赋能数字内容版权交易平台建设能力赋能数字内容版权交易平台建设，平台服务能力增强平台服务能力增强。公司 2024 年推出业内首个 AI 辅助创作作品投稿指南，指导签约作者提供 AI 辅助创作的艺术作品，公司签约的 AI 创作者超过 4900 名，收录 AI 辅助创作的图片/视频数量超过600 万，销售金额超 1800 万元。2024 年，公司以

4、 AI 能力赋能数字内容版权交易平台建设，依托公司自研的视觉中国视觉理解大模型的能力，结合 DeepSeek 等模型能力，为平台客户提供智能搜索、智能配图、智能审核、一键成片等 AI 应用。公司通过标准化、平台化的产品服务全面覆盖市场。公司依托 网站，发挥全品类的内容优势，灵活满足客户需求。公司下属的音视频电商平台光厂创意（）和图片电商网站 采用包括搜索营销、内容营销、新媒体营销等数字营销手段定向高效获取新客户，通过运营手段提升用户留存与复购；公司电商平台交易销售额占总营收比例由 2023 年 23%增长到 2024 年的 31%，公司平台服务能力得到大幅提升。持续探索持续探索 AIGC 服务

5、，为大模型厂商提供解决方案服务，为大模型厂商提供解决方案。2024 年，公司与爱诗科技、智谱华章、快手科技、生数科技等大模型公司达成战略合作，基于各自的技术和资源优势，共建“可商用+可溯源”的视觉创意行业大模型，打造合法合规、商用无忧、负责任的 AIGC 商业模式。公司根据客户需求，为大模型公司提供版权清晰，优质合规的训练数据集。2025 年一季度，公司数据服务业务向提供数据来源的供稿方完成首次贡献分成。此外，公司与战略投资企业联合信任持续推进 AIGC 生成内容的认证与溯源服务，针对生成式大模型公司的需求，提供 AIGC 的内容提供溯源和认证服务AIGC-PAS。盈利预测：盈利预测：公司核心

6、主业全面稳健经营，同时推进 AI+内容+场景”战略落地。非经常损益波动影响公司 2024 年业绩，我们下调盈利预测，预计 2025-2027 年实现营业收入 9.1/10.1/11.0 亿元；实现归母净利润 1.3/1.5/1.6 亿元，当前市值对应 PS 为 15.0/13.5/12.4 倍。维持 买入”评级。风险提示：风险提示：政策监管风险；项目上线不及预期风险；行业竞争加剧风险。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 数字媒体 前次评级 买入 04 月 23 日收盘价（元）19.43 总市值（百万元）13,612.22 总股本（百万股）700.58 其中自由流通股（%）96.51 3