【东吴证券】纽威数控（688697）-2024年报点评：业绩保持增长，持续加码研发提升产品竞争力-250424（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告通用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 纽威数控（688697）2024 年年报点评：业绩报点评：业绩保持增长保持增长，持续加码研，持续加码研发提升产品竞争力发提升产品竞争力 2025 年年 04 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)17.89 一年最低/最高价 12.48/21.21 市净率

2、(倍)3.56 流通A股市值(百万元)5,844.07 总市值(百万元)5,844.07 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)5.02 资产负债率(%,LF)58.92 总股本(百万股)326.67 流通 A 股(百万股)326.67 相关研究相关研究 纽威数控(688697)：2024 年三季报点评：业绩符合预期，静待行业需求回暖 2024-10-29 纽威数控(688697)：2024 年半年报点评：营收稳步增长，研发高企利润短期承压 2024-08-29 增持（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收

3、入（百万元）2,321 2,462 2,719 3,157 3,668 同比（%）25.76 6.08 10.43 16.12 16.17 归母净利润（百万元）317.65 325.16 359.92 419.76 492.33 同比（%）21.13 2.36 10.69 16.63 17.29 EPS-最新摊薄（元/股）0.97 1.00 1.10 1.28 1.51 P/E（现价&最新摊薄）18.40 17.97 16.24 13.92 11.87 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 业绩持续增长，业绩持续增长，海外业务受环境影响有所下滑海外业务受环境影响有所

4、下滑：2024 年公司实现营收 24.62 亿元，同比+6.08%；归母净利润 3.25 亿元，同比+2.36%；扣非归母净利润 2.79 亿元，同比+1.24%。其中 Q4 单季度实现营收 6.28 亿元，同比+7.95%；归母净利润 0.98 亿元，同比+19.39%；扣非归母净利润 0.77 亿元，同比+17.10%。机床行业需求复苏不及预期背景下，公司蓄势待发积极开拓市场，实现营收增长。分产品看：分产品看：大型加工中心实现收入 10.80 亿元，同比+12.64%，立式数控机床实现收入 7.46 亿元，同比+15.44%，卧式数控机床实现收入 6.04 亿元，同比-12.71%。大型加

5、工中心和立式数控机床的收入增长显著，主要受益于公司在高端产品领域的持续研发与技术升级。分海内外看：分海内外看：国内收入 21.2 亿元，同比+31.15%；海外收入 3.42 亿元，同比-51.42%，系海外通胀环境市场需求减弱影响。销售毛利率基本保持稳定，销售净利率略有下滑销售毛利率基本保持稳定，销售净利率略有下滑：2024 年公司销售毛利率为 23.68%，同比-2.78pct，毛利率下降主要系：主要原材料受国际贸易纠纷导致采购成本增加；机床行业整体处于弱复苏阶段，行业价格竞争加剧；高毛利率的海外业务占比下降。2024 年公司销售净利率为 13.21%，同比-0.48pct。期间费用整体呈

6、现优化态势，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 5.15%/1.71%/4.57%/0.16%，同比-1.78/+0.06/+0.18/-0.01pct。持续加码研发提升产品竞争力，持续加码研发提升产品竞争力，五期项目投资建设五期项目投资建设打开成长空间打开成长空间：1）公司研发投入持续加码：）公司研发投入持续加码：2024 年公司研发费用 1.12 亿元，同比+10.35%。截至 2024 年末，公司累计获得发明专利 26 件，实用新型专利 184 件，外观设计专利 25 件，软件著作权 41 件。公司持续保持高强度研发投入，提升产品竞争力，推动核心零部件国产化。2）投资建设五期高端智能