【东吴证券】威海广泰（002111）-2024年报点评：空港装备和应急救援装备业务拓展，营收成绩亮眼-250423（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告航空装备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 威海广泰（002111）2024 年报年报点评：点评：空港装备和应急救援装备业空港装备和应急救援装备业务拓展务拓展，营收，营收成绩亮眼成绩亮眼 2025 年年 04 月月 23 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)9.49

2、一年最低/最高价 8.80/13.15 市净率(倍)1.67 流通A股市值(百万元)4,538.03 总市值(百万元)5,048.74 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)5.68 资产负债率(%,LF)51.25 总股本(百万股)532.01 流通 A 股(百万股)478.19 相关研究相关研究 威海广泰(002111)：2024 年三季报点评：主营业务订单持续增加，公司业绩再创辉煌 2024-10-30 威海广泰(002111)：2024 年中报点评：技术创新与市场拓展双轮驱动，业绩增长稳健 2024-09-02 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A

3、 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）2,404 2,888 3,393 3,760 4,038 同比 2.49 20.09 17.49 10.84 7.39 归母净利润（百万元）125.68 74.63 132.99 161.74 184.63 同比(47.64)(40.62)78.21 21.62 14.15 EPS-最新摊薄（元/股）0.24 0.14 0.25 0.30 0.35 P/E（现价&最新摊薄）42.84 72.15 40.48 33.29 29.16 Table_Tag Table_Summary 事件：事件：公司发布 2024 年报，202

4、4 年实现营业收入 28.88 亿元，同比 20.09%；归母净利润 0.75 亿元，同比-40.62%。投资要点投资要点 业绩变化的主要原因是受特殊客户产品审价事项和计提商誉减值准备业绩变化的主要原因是受特殊客户产品审价事项和计提商誉减值准备的影响的影响：威海广泰 2024 年实现营业收入 28.88 亿元，同比增长 20.09%；归属于上市公司股东的净利润为 0.75 亿元，同比下降 40.62%；扣除非经常性损益后的净利润为 0.70 亿元，同比下降 31.61%。尽管营收增长显著，但净利润出现较大幅度下滑。营收增长主要得益于公司空港装备和应急救援装备两大业务板块的市场拓展。空港装备凭借

5、电动化转型和全系列产品的优势，持续扩大市场份额，尤其在国内外通航机场领域取得突破。应急救援装备产业，包括消防救援、移动医疗、无人机装备等板块，受益于国家“大应急、全灾种”政策，市场需求旺盛。然而，净利润下滑的原因较为复杂，一方面，公司为拓展市场加大了研发投入和营销费用，导致成本上升；另一方面，原材料价格波动及市场竞争加剧，压缩了利润空间。产品积累和技术突破方面取得了显著成果产品积累和技术突破方面取得了显著成果：在空港装备领域，公司完成了全系列空港装备电动化开发与制造，形成了覆盖机场六大作业单元的电动化产品体系，电动化产品不仅在国内市场占有率领先，还在国际市场上逐步扩大影响力。公司还针对通航机场

6、需求，研发了专用空港装备，进一步丰富了产品种类。在应急救援装备方面，公司构建了“空地一体化”应急救援解决方案，涵盖消防救援、移动医疗、无人机装备和消防报警等多个领域。消防救援装备方面，公司推出了多款高性能消防车和应急救援车辆，满足不同灾种场景需求，提升了康氧类保障装备性能。应急救援装备产业也取得重要进展应急救援装备产业也取得重要进展，市场突破显著：，市场突破显著：2024 年公司应急救援装备产业取得重要进展，特别是在移动医疗装备领域，形成了涵盖多作业单元的方舱医疗车产品体系。公司在空港装备和消防救援装备领域取得了显著的市场突破，尤其是在国际市场方面，公司订单量大幅攀升，推动了整体业绩的增长。此