【东吴证券】海兰信（300065）-2024年报点评：专注于高毛利订单的获取，盈利能力大幅提升-250423（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告航海装备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 海兰信（300065）2024 年年报报点评：点评：专注于高毛利订单的获取专注于高毛利订单的获取，盈利能力大幅提升盈利能力大幅提升 2025 年年 04 月月 23 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)14.75 一年最低/

2、最高价 5.73/21.30 市净率(倍)6.09 流通A股市值(百万元)9,673.74 总市值(百万元)10,627.29 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)2.42 资产负债率(%,LF)23.10 总股本(百万股)720.49 流通 A 股(百万股)655.85 相关研究相关研究 海兰信(300065)：海底智算中心正式启用，算力基础设施方向有望贡献更大增量 2025-02-20 海兰信(300065)：2024 年三季报点评：静待收入确认，归母净利润稳定增长 2024-10-28 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E

3、2026E 2027E 营业总收入（百万元）753.69 383.94 1,037.75 1,188.89 1,365.33 同比 4.04(49.06)170.29 14.56 14.84 归母净利润（百万元）(116.36)8.21 98.93 124.12 133.61 同比 85.25 107.05 1,105.68 25.46 7.64 EPS-最新摊薄（元/股）(0.16)0.01 0.14 0.17 0.19 P/E（现价&最新摊薄）(91.33)1,295.12 107.42 85.62 79.54 Table_Tag Table_Summary 事件：事件：公司发布 2024

4、 年报，公司 2024 年实现营业收入 3.84 亿元，同比-49.06%；归母净利润 820.57 万元，同比+107.05%。投资要点投资要点 营业收入出现较大幅度下滑，而净利润则实现扭亏为盈营业收入出现较大幅度下滑，而净利润则实现扭亏为盈：海兰信在 2024年实现了营业收入 3.84 亿元，同比下降 49.06%，但归属于上市公司股东的净利润达到 0.08 亿元，同比增加 107.05%。这一变化的主要原因是公司在报告期内聚焦高质量发展战略，舍弃了部分低毛利的商机订单，专注于高毛利订单的获取，导致营业收入下降但毛利率提升至 33.93%，同比增加 10.70%。此外，公司强化内部管理，聚

5、焦研发投入，管理费用和销售费用分别下降 13.27%和 6.69%，研发费用上升 23.22%，进一步提升了技术竞争力，实现了扭亏为盈。在智能航海和海洋观探测领域取得了显著的产品积累和技术突破在智能航海和海洋观探测领域取得了显著的产品积累和技术突破：2024 年海兰信在产品与技术方面取得了显著的积累和突破。在智能航海领域，公司的固态 X 波段雷达获得全球首张低功率版本的 EC 欧盟型式认可证书，这是继 S 波段固态雷达荣获国内首张 EC 欧盟型式认可证书后，国内雷达行业的又一重大突破。此外，公司的综合导航系统完成了性能标准变更的权威认证，并实现了船桥报警管理（BAM）、海上安全信息显示等功能的

6、升级，成功获取挪威 DNV 型式认可证书，同时通过了中国船级社 UR E27 产品网络安全认证。在海洋观探测领域，子公司欧特海洋凭借自主研发的海洋观探测关键技术，成功中标并实施海南省海洋灾害综合防治项目（EPC+O）和广东省深圳市海洋灾害综合防治体系建设项目，进一步验证了公司在海洋科技领域的专业实力。海兰信未来发展计划聚焦于技术创新、产品推广、产业融合以及绿色可海兰信未来发展计划聚焦于技术创新、产品推广、产业融合以及绿色可持续发展持续发展：公司将继续加大在智能航海、海洋观探测及海底数据中心等领域的研发投入，保持技术领先优势。在产品推广方面，公司将积极拓展国内外市场，提高产品市场占有率。产业融合