【华龙证券】卓易信息（688258）-2024年报业绩点评报告：完善固件+IDE布局，AI+战略持续推进-250421（4页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款计算机计算机报告日期：报告日期：2025 年年 04 月月 21 日日完善固件完善固件+IDE 布局，布局，AI+战略持续推进战略持续推进卓易信息（卓易信息（688258.SH）2024 年报业绩点评报告年报业绩点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：增持增持（首次覆盖首次覆盖）最近一年走势最近一年走势市场数据市场数据2025 年年 04 月月 18 日日当前价格（元）42.2052 周价格区间（元）19.81-51.48总市值（百万元）5,112.20流通市值（百万元）5,112.20总股本（万股）12,114.22流通股（万股）1

2、2,114.22近一月换手（%）92.40分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：相关阅读相关阅读事件：事件：2025 年 4 月 18 日，公司发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 3.23 亿元，同比增长 0.99%；实现归属于母公司所有者的净利润 3284.15 万元，同比降低 41.52%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1489.36 万元，同比增长 144.46%。观点：观点：扣非净利润同比大幅增长扣非净利润同比大幅增长，降本增效成果显著降本增效成果显著。2023 年

3、公司转让子公司卓易文化 10.83%的股权，确认股权转让投资收益 4127.79万元。受投资收益减少影响，公司 2024 年归母净利润同比下降。同时公司降低营业成本推动扣非净利润增长。完成对艾普阳剩余股权收购完成对艾普阳剩余股权收购，持续布局持续布局 IDE 业务业务。2024 年，公司完成对艾普阳剩余 48%股权的收购，艾普阳成为公司全资子公司。艾普阳目前主要产品包括云原生低代码 IDE 工具产品SnapDevelop，本次收购进一步补全公司 IDE 布局。此外，公司与 DCloud 公司达成全面合作，DCloud 是国内最大的手机开发开源社区，有 900 万左右的用户，500 万活跃用户。

4、艾普阳作为其手机框架的 IDE 的支持者，触达潜在用户将达到 900 万。本次合作将进一步开拓 SnapDevelop 的推广渠道，提高产品渗透率。夯实固件业务基础，夯实固件业务基础，AI+战略持续推进战略持续推进。固件业务方面，公司主要为 CPU 和计算设备厂商提供 BIOS、BMC 固件的开发及销售，用于 PC、服务器和 IoT 等计算设备，客户包括 Intel、华为、联想、浪潮、宝德、新华三等。国内市场中，公司为海思、海光、飞腾、兆芯、龙芯、申威等主流国产芯片提供 BIOS 适配。未来公司固件业务有望受益于国产替代，并随 AI 算力设备出货量持续增长而放量。2024 年，公司积极将 AI

5、 能力融入产品体系中去，构建以 AI 中台为核心的“智能+开发+服务”三层协同架构，推动产品在多场景中应用。盈利预测及投资评级：盈利预测及投资评级：公司是国内唯一的 X86 架构 BIOS 和BMC 固件供应商，具备固件业务技术壁垒优势。当前国内处于AI 算力需求上升期，固件产品有望随下游设备出货增长而放量。同时公司完成对艾普阳剩余股权的收购，并与 DCloud 公司达成全面合作，低代码 IDE 产品有望为公司打造第二增长曲线。综上所 述，我 们 预 计 公 司 2025-2027 年 归 母 净 利 润 分 别 为0.81/1.13/1.45 亿元，预计公司 2025-2027 年 EPS

6、分别为证券研究报告证券研究报告点评报告点评报告请认真阅读文后免责条款20.67/0.94/1.20 元。2025 年 4 月 18 日公司股价为 42.20 元，对应 2025-2027 年 PE 分别为 64.1/45.5/35.5 倍。我们选取南威软件（603636.SH）、普元信息(688118.SH)作为可比公司，卓易信息 2025-2026 年 PE 高于可比公司平均估值，考虑到标的稀缺性和龙头估值溢价，首次覆盖，给予“增持增持”评级。风险提示风险提示：新产品市场拓展不及预期；市场竞争加剧；AI 算力需求不及预期；毛利率下降风险；宏观经济不及预期。盈利预测简表盈利预测简表预测指标预测