【民生证券】卓易信息（688258）-2024年年报点评：扣非利润高增，国内AI编程软件龙头有望加速成长-250419（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 卓易信息（688258.SH）2024 年年报点评 扣非利润高增，国内 AI 编程软件龙头有望加速成长 2025 年 04 月 19 日 事件概述：2025 年 4 月 17 日公司发布 2024 年年报，2024 年营业收入3.23 亿元，同比增长 0.99%；归母净利润 3284.15 万元，同比下降 41.52%；扣非归母净利润 1489.36 万元，较上年同期增长 144.46%。打造中国“AI+IDE”编程基础软件龙头，IDE 业务成长空间广阔。根据公司年报，2024 年扣非归母净利润大幅增长，主要得益于

2、2024 年营业成本降低，企业毛利润增加所致。报告期内公司完成对艾普阳科技剩余 48%股权收购，艾普阳成为公司的全资子公司。SnapDevelop 是艾普阳科技研发团队独立研发，打造具有自主知识产权的.NET 云原生应用低代码开发工具，在去年 6 月底完成首个正式版本发布。同时，公司已经与国内头部前端开发者平台 DCloud 战略合作（拥有超过 900 万的前端开发者用户群体，手机端引擎月活跃用户数超过 10亿）。DCloud 将通过包括官方网站、开发者社区等方式对 SnapDevelop 进行全方位推广与宣传。稀缺的国产 IDE 工具，“AI+编程”双向布局。1）稀缺的国产 IDE 工具：S

3、napDevelop 方面，公司正在积极推进对云原生、鸿蒙原生开发的支持，融入国产化生态后具有重要潜力。2）双向布局，打造国内 AI 编程龙头：公司一方面持续打造“IDE+AI”，SnapDevelop 已经与头部大模型深度融合；另一方面通过 EazyDevelop 在“AI+IDE”方向持续探索，构建由 AI 主导的全流程软件开发平台。3）EazyDevelop 全面融入 MCP 生态，看好公司在 MCP 生态的核心卡位：EazyDevelop 支持 MCP 协议，通过该协议支持复杂的 AI 任务编排与执行控制，是构建“虚拟开发团队”的关键基础。EazyDevelop 重点支持代码类的MCP

4、 工具，比如读写文件、命令行、数据库等，也将在未来上线云服务市场，提供 MCP 等服务。同时，平台内置包括产品经理、架构师、工程师、测试等多个智能体，协同完成开发任务，也支持企业自定义和扩展 Agent，增强业务适配力。固件业务与 AI 积极融合，同时有望受益于国产替代大趋势。2024 年百敖软件积极引入大语言模型（LLM）在固件开发和产品中的应用，利用开源 LLM 模型探索了 AI 联合编程和问题定位，提升了开发效率；运用 LLMRAG 技术，构建了 BIOS 固件领域独有的知识库系统。在国产芯片方面，公司具备相应的适配所有主流国产芯片平台的开发能力，有望充分受益于国产替代大趋势。投资建议：

5、公司收购艾普阳切入 IDE 领域，“AI+IDE”打造 AI 编程时代基础软件龙头，此次与国内头部平台 DCloud 达成合作，有望进一步加速 IDE 产品推广进程，打开 AI 编程业务长期成长空间。预计 2025-2027 年归母净利润为0.86/1.19/1.67 亿元，对应 PE 分别为 60X、43X、31X，维持“推荐”评级。风险提示：新技术推进不及预期的风险；行业竞争加剧。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）323 402 496 579 增长率（%）1.0 24.2 23.5 16.7 归属母公司股东净利润（百万元）3

6、3 86 119 167 增长率（%）-41.5 161.2 38.7 40.6 每股收益（元）0.27 0.71 0.98 1.38 PE 156 60 43 31 PB 6.0 5.6 5.0 4.5 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 4 月 18 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：42.20 元 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 邮箱：lvwei_ 分析师 郭新宇 执业证书：S0100518120001 邮箱： 相关研究 1.卓易信息（688258.SH）公司事件点评：合作“程序员大本营”，打造 AI 编程软件龙头-2025/03/