【华鑫证券】新洋丰（000902）-公司事件点评报告：利润稳步提升，磷矿项目加速布局-250418（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0404 月月 1818 日日 利润稳步提升利润稳步提升，磷矿项目磷矿项目加速布局加速布局 新洋丰新洋丰（000902.SZ000902.SZ）公司事件点评报告公司事件点评报告 买入买入(维持维持)事件事件 分析师：张伟保分析师：张伟保 S1050523110001 联系人：覃前联系人：覃前 S1050124070019 基本数据基本数据 2025-04-18 当前股价（元）13.81 总市值（亿元）173 总股本（百万股）1255 流通股本（百万股）1143 52 周价格范围（元）10.66-13.93 日均成交额（百万元）128.29 市场表现市场表现 资料来源：

2、Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、新洋丰（000902）：业绩稳定增长，持续看好公司未来发展2024-10-21 新洋丰新洋丰发布 2024 年度业绩报告：2024 全年实现营业总收入155.63 亿元，同比+3.07%；实现归母净利润 13.15 亿元，同比+8.99%。其中 2024Q4 单季度实现营业收入 31.96 亿元，同比-0.56%、环比-19.04%，实现归母净利润 2.02 亿元，同比-6.52%、环比-46.11%。投资要点投资要点 主要产品主要产品产销产销量上升助力公司营收增长量上升助力公司营收增长 20242024 年公司主要产品价格虽有下降，但销量增长仍助

3、力公司年公司主要产品价格虽有下降，但销量增长仍助力公司营业收入增加。营业收入增加。2024 年公司实现磷复肥销量 548.61 万吨，同比增长 8.25%。分产品产销情况来看，复合肥 2024 年产量为 442.78 万吨，同比+10.78%，销量为 435.71 万吨，同比+8.70%；磷肥 2024 年产量为 197.89 万吨，同比+27.25%，销量为 112.90 万吨，同比+6.56%。研发费用率上升，主因公司研发力度加大研发费用率上升，主因公司研发力度加大 期间费用方面，公司 2024 年销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.19/-0.02/+0.10/+0.48pct，其

4、中财务费用率上升的主要原因为 2024 年公司利息收入较上年减少；研发费用率上升的主要原因为公司研发投入力度增大。新项目新项目顺利顺利投产，投产，同时同时加快磷矿加快磷矿建设深耕磷化工建设深耕磷化工产业产业 2024 年，公司年产 15 万吨水溶肥和 30 万吨渣酸肥项目顺利投产，进一步强化了公司在复合肥及新能源材料领域的产业链一体化优势。同时，公司持续深耕磷化工产业，加速推进磷矿项目的建设及生产前期准备工作，力争早日建成投产，以进一步提升公司原材料自给率，发挥产业链协同效应，增强企业核心竞争力。盈利预测盈利预测 公司新产能快速释放，业绩增长预期较强，预测公司 2025-2027 年归母净利润

5、分别为 16.20、18.38、20.38 亿元，当前股价对应 PE 分别为 10.7、9.4、8.5 倍，维持“买入买入”投资评级。-20-100102030(%)新洋丰沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 风险提示风险提示 下游需求波动风险；产品价格下跌风险；原材料价格上涨风险；新建项目不及预期等风险。预测指标预测指标 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）15,563 17,264 18,497 19,90

6、6 增长率（增长率（%）3.1%10.9%7.1%7.6%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）1,315 1,620 1,838 2,038 增长率（增长率（%）9.0%23.2%13.5%10.9%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）1.02 1.29 1.46 1.62 ROEROE（%）12.0%13.4%13.8%13.8%资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元）公司盈利预测（百万元）资产负债表资产负债表 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E20