【开源证券】上海临港（600848）-公司信息更新报告：全年营收规模大幅增长，园区运营服务表现超预期-250416（4页）.pdf

1、房地产房地产/房地产开发房地产开发 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 上海临港上海临港（600848.SH）2025 年 04 月 16 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/4/15 当前股价(元)9.39 一年最高最低(元)12.56/8.17 总市值(亿元)236.86 流通市值(亿元)224.79 总股本(亿股)25.22 流通股本(亿股)23.94 近 3 个月换手率(%)26.61 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 前三季度营收规模同比增长，园区运营服务表现超预期公司信息更新报告-2024.10.30 销售收入显著增长，归母净利润有所 下 滑

2、 公 司 信 息 更 新 报 告-2024.8.29 业绩稳健增长，融资畅通成本优势凸显公司信息更新报告-2024.4.15 全年营收规模大幅增长，园区运营服务表现超预期全年营收规模大幅增长，园区运营服务表现超预期 公司信息更新报告公司信息更新报告 齐东（分析师）齐东（分析师）胡耀文（分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）杜致远（联系人） 证书编号：S0790522010002 证书编号：S0790524070001 证书编号：S0790124070064 全年营收规模全年营收规模大幅增长，园区运营服务表现超预期大幅增长，园区运营服务表现超预期，维持“买入”评级维持“买入”评级 上海临港发布

3、 2024 年年报，公司全年收入同比大幅增长，归母净利润有所提升。公司业绩表现稳健，运营服务超预期增长，有望成为长期业绩支撑点。我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为15.3、17.2 和 18.3 亿元，对应 EPS 为 0.61、0.68、0.73 元，当前股价对应 PE 为 15.9、14.2、13.3 倍，公司作为临港新片区开发建设的主力军，园区业务稳中有进，产投联动高效运行，维持“买入”评级。全年全年营营收规模收规模大幅大幅增长增长，归母净利润归母净利润有所提升有所提升 公司 2024 年全年实现总营业收入 111.03 亿元，

4、同比增长 57.17%；实现归母净利润10.97亿元，同比增长3.07%；实现扣非归母净利润9.96亿元，同比增长32.25%。公司营业收入大幅增长主要系服务性收入同比大幅增长。截至 2024 年末，公司资产负债率 59.42%，权益乘数 2.46，流动比率 2.08，速动比率 0.39，在手货币资金 66.25 亿元，2024 全年公司实现毛利率、净利率分别为 45.09%、18.52%，同比分别-5.48pct、-4.20pct。园区企业营收规模园区企业营收规模持续增长持续增长，园区园区运营服务运营服务表现超预期表现超预期 公司 2024 年公司共计实现销售金额 47.8 亿元，销售面积

5、20.4 万平方米，实现结转收入金额 74.8 亿元，结转面积 35.41 万平方米，2024 年末待结转面积 22.55万平方米。截至 2024 年末，各类物业载体总在建面积达 490.3 万平方米，园区物业总在租面积 269.9 万平方米。在园区经济方面，公司下属园区企业营收规模超过 9832.03 亿元，同比增长约 13.25%，公司下属园区企业固定资产投资总额达到 205.89 亿元。风险提示风险提示：地产行业销售下行风险、政策调整导致经营风险、企业运营不及预期风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百

6、万元)7,064 11,103 12,484 13,691 14,375 YOY(%)17.8 57.2 12.4 9.7 5.0 归母净利润(百万元)1,064 1,097 1,533 1,722 1,832 YOY(%)5.5 3.1 39.8 12.3 6.4 毛利率(%)50.6 45.1 46.0 46.0 46.0 净利率(%)22.8 18.5 18.1 17.7 17.5 ROE(%)5.0 6.1 6.2 6.4 6.3 EPS(摊薄/元)0.42 0.43 0.61 0.68 0.73 P/E(倍)22.9 22.2 15.9 14.2 13.3 P/B(倍)1.3 1.3