【华龙证券】中核科技（000777）-2024年报点评报告：业绩稳健增长，有望受益核电景气周期-250416（4页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款机械设备机械设备报告日期：报告日期：2025 年年 04 月月 16 日日业绩稳健增长，有望受益核电景气周期业绩稳健增长，有望受益核电景气周期中核科技（中核科技（000777.SZ）2024 年报点评报告年报点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：增持增持（首次覆盖首次覆盖）最近一年走势最近一年走势市场数据市场数据2025 年年 04 月月 16 日日当前价格（元）16.2952 周价格区间（元）12.71-21.36总市值（百万元）6,245.87流通市值（百万元）6,245.76总股本（万股）38,341.76流通股（万股）38,

2、341.08近一月换手（%）77.28分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：相关阅读相关阅读事件：事件：2025 年 4 月 16 日，公司发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 18.43 亿元，同比增长 1.86%；实现归母净利润 2.29 亿元，同比增长 3.29%。观点：观点：业绩稳健增长业绩稳健增长，经营性现金流大幅改善经营性现金流大幅改善。公司为我国阀门行业龙头公司，依托核工业集团强大实力，报告期内通过拓展产品新领域、产品升级等举措实现业绩增长。2024 年，公司实现营业收入18.43 亿元，同比增长 1.86%；其中核工程阀门产品营收占比达

3、45.50%，同比增长 35.50%，市场地位和技术实力显著提升。年内公司加大资金回笼力度，全年经营性现金流净额 1.07 亿元，同比增长 325.72%，较 2024 年大幅改善。新型工业化加速推动新型工业化加速推动，有望受益核电景气周期有望受益核电景气周期。当前我国阀门行业面临技术创新开发高附加值产品、国产替代、行业加速整合等机遇，公司在核电阀门领域技术积淀深厚，同时持续加强技术创新与研发投入，有望在新一轮核电景气周期中直接受益。盈利预测及投资评级盈利预测及投资评级：2024 年公司主业核工程阀门高速增长，带动整体业绩增长、现金流改善。据公司公告，公司将进一步聚焦核电、核化工、核燃料循环装

4、备等领域，增强核全产业链装备能力，未来有望持续受益核电景气周期。石油石化行业受益我国石化燃料保供上产支撑，有望维持增长，其他阀门业务公司积淀较深，有望保持稳健。我们预计公司 2025-2027 年实现归母净利润分别为 3.12/3.71/4.17 亿元，对应 PE 分别为 20.0/16.9/15.0 倍。我们选取与公司业务相近的纽威股份、应流股份、江苏神通作为可比公司，公司当前估值合理。首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：风险提示：核工程业务增长不及预期；石油石化产品增速下滑；新产品研发及国产替代不及预期；海外征加关税影响；数据引用风险。证券研究报告证券研究报告点评报告点评报告请认真阅读文

5、后免责条款2盈利预测简表盈利预测简表预测指标预测指标2023A2024A2025E2026E2027E营业收入（百万元）1,8101,8432,1912,5312,858增长率（%）20.651.8618.8315.5312.93归母净利润（百万元）222229312371417增长率（%）29.113.2936.0318.7912.56ROE（%）11.1010.6212.9813.6313.56每股收益/EPS（摊薄/元）0.580.600.810.971.09市盈率（P/E）28.227.220.016.915.0市净率（P/B）3.12.92.62.32.0数据来源：数据来源：Wind

6、，华龙证券研究所，华龙证券研究所可比公司估值表可比公司估值表代码代码简称简称最新价（元最新价（元）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）2023A2024A/E2025E2026E2023A2024A/E2025E2026E603699.SH纽威股份23.530.951.311.571.8314.618.015.012.9603308.SH应流股份16.980.440.420.580.7038.640.429.324.3002438.SZ江苏神通10.340.530.580.750.8922.621.013.811.6平均值平均值0.640.770.971.1425.326.519.416.200