【国金证券】国能日新（301162）-核心业务稳健增长，创新业务打开成长空间-250412（4页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 业绩简评 4 月 11 日，公司披露 2024 年报，2024 年实现营收 5.5 亿元，同比增长 20.5%；实现归母净利润 0.9 亿元，同比增长 11.1%。其中，Q4 实现营收 1.8 亿元，同比增长 25.4%；实现归母净利润 0.4 亿元，同比增长 24.5%，业绩符合预期。经营分析 发电功率预测服务规模持续提升，资源&人才&技术全方位投入巩固领先优势。发电功率预测服务规模持续提升，资源&人才&技术全方位投入巩固领先优势。截至 2024 年底，公司功率预测业务服务电站数量持续保持增长，全年净新增电站用户 755 家，同比净增 21.0%，用户数量达到

2、 4345 家，细分行业市占率保持领先。公司持续强化公司气象、算法等底层能力巩固预测精度领先地位，24 年公司功率预测业务实现营收 3.1 亿元，同比+15.6%，毛利率 66.3%，同比基本持平。并网控制、新能源管理业务日臻优化产品功能、充分受益于行业高景气。并网控制、新能源管理业务日臻优化产品功能、充分受益于行业高景气。电网新能源管理系统迭代升级，增加分布式光伏容量地图功能、全电压等级容量识别、可开放容量计算等功能；并网控制业务持续推进分布式融合终端产品升级推广，24年实现营收1.2亿元，同比+28.0%，其中升级改造 1331 万元，同比+26.2%创新类产品跟进各省电改进程，持续完善产

3、品服务体系。创新类产品跟进各省电改进程，持续完善产品服务体系。创新类产品顺应市场需求，实现营收 3081 万元，同比+24%。1）电力交易：打磨发电侧电力交易产品，拓展山西、山东、甘肃等省份的用户侧客户；2）储能：完善储能产品服务体系并优化运营策略，“储能云管家”完成新版本发布，新增运检调试模式、分布式功率预测等功能；3）虚拟电厂：已获得陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的聚合商准入资格，拓展工商业储能、分布式光伏等投建或代运营；4）微电网：研发多网融合的显控一体机设备整体解决方案，海外实现伊拉克、乍得、埃塞俄比亚等区域多个微电网项目的落地。盈利预测、估值与评级 考

4、虑到功率预测业务优势，并网控制、新能源管理等行业景气度、新业务潜在增量空间。我们预计公司 2025-2027 年归母净利润1.1/1.4/1.6 亿元，现价对应 PE 为 50/41/34，维持“增持”评级。风险提示 新能源装机不及预期；电改革推进不及预期；市场竞争程度加剧。公司基本情况（人民币）项目 2023 2024 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)456 550 670 811 980 营业收入增长率 26.89%20.50%21.89%21.09%20.74%归母净利润(百万元)84 94 114 137 164 归母净利润增长率 25.59%11.09%21.5

5、4%20.48%19.94%摊薄每股收益(元)0.849 0.934 1.135 1.368 1.641 每股经营性现金流净额 0.68 0.68 0.92 1.55 1.88 ROE(归属母公司)(摊薄)7.86%8.09%8.95%9.73%10.45%P/E 61.12 48.69 49.56 41.14 34.30 P/B 4.80 3.94 4.44 4.00 3.59 来源：公司年报、国金证券研究所 010020030040050060070080030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.00240412240712241012250112人民币(元)成交

6、金额(百万元)成交金额国能日新沪深300 公司点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 附录：三张报表预测摘要附录：三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元）损益表（人民币百万元）资产负债表（人民币百万元）资产负债表（人民币百万元）2022 2023 2024 2025E 2026E 2027E 2022 2023 2024 2025E 2026E 2027E 主营业务收入主营业务收入 360360 456456 550550 670670 811811 980980 货币资金 800 731 502 740 895 1,082 增长率 26.9%20.5%21.9%21.1%20.