【中原证券】中信证券（600030）-2024年年报点评：投资收益连续增长，境外业务经营稳健-250408（9页）.pdf

1、第1页/共9页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 证券证券 分析师：张洋分析师：张洋 登记编码：登记编码：S0730516040002 zhangyang- 021-50586627 投资收益连续增长投资收益连续增长，境外业务经营稳健境外业务经营稳健 中信证券中信证券(600030)2024 年年年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 增持增持(维持维持)市场数据市场数据(2025-04-07)收盘价(元)24.02 一年内最高/最低(元)34.88/17.50 沪深 300 指数 3,589.44 市净率(倍)1.36 总市值(亿元)3,559

2、.90 流通市值(亿元)3,554.15 基础数据基础数据(2024-12-31)每股净资产(元)17.70 总资产(亿元)17,107.11 所有者权益(亿元)2,931.09 净资产收益率(%)8.09 总股本(亿股)148.21 H 股(亿股)26.20 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：聚源、中原证券 相关报告相关报告 中信证券(600030)中报点评：各主要业务持稳，投行仍领跑行业 2024-09-20 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788

3、号T1座22楼 发布日期：2025 年 04 月 08 日 2024 年年年年报概况报概况:中信证券 2024 年实现营业收入 637.89 亿元，同比+6.20%；实现归母净利润 217.04 亿元，同比+10.06%；基本每股收益1.41 元，同比+8.46%；加权平均净资产收益率 8.09%，同比+0.28 个百分点。2024 年末期拟 10 派 2.80 元（含税）。点评：点评：1.2024 年公司资管业务净收入、投资收益（含公允价值变动）、其他收入占比出现提高，经纪、投行业务净收入以及利息净收入占比出现下降。2.财富管理业务保持增长、机构经纪业务保持行业领先，合并口径经纪业务手续费净

4、收入同比+4.79%。3.股权融资业务承压较重，债权融资业务保持增长，合并口径投行业务手续费净收入同比-33.91%。4.券商资管业务、公募基金业务均保持增长，合并口径资管业务手续费净收入同比+6.67%。5.固收业务积极拓展国际化布局，股票自营业务模式转型取得阶段性成果，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比+17.68%。6.两融业务利息收入减少，卖出回购利息支出增加，合并口径利息净收入同比-73.10%。7.境外营业收入同比+14.78%，实现持续增长。投资建议投资建议:报告期内公司经纪业务净收入回升的幅度虽不及行业均值，但各项指标排名保持领先；投行业务净收入受股权融资业务持续承压的影响

5、出现连续下滑，但仍领跑行业；固收业务积极拓展国际化布局，股票自营业务向绝对收益模式转型，投资收益（含公允价值变动）在高基数下实现持续增长；境外业务经营稳健，营业收入持续增长。作为行业龙头，公司近年来业绩波动保持收敛，归母净利维持高位水平。预计公司 2025、2026年 EPS 分别为 1.44 元、1.49 元，BVPS 分别为 18.61 元、19.36 元，按4 月 7 日收盘价 24.02 元计算，对应 P/B 分别为 1.29 倍、1.24 倍，维持“增持”的投资评级。风险提示：风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.资本市场改革的政策效果不及预

6、期 2022023 3A A 20202 24 4A A 20202 25 5E E 2022026 6E E 营业收入(亿元)600.68 637.89 650.42 673.68 增长比率-8%6%2%4%归母净利(亿元)197.21 217.04 221.87 228.47 增长比率-7%10%2%3%EPS(元)1.30 1.41 1.44 1.49 市盈率(倍)14.26 21.50 16.68 16.12 BVPS(元)17.01 17.70 18.61 19.36 市净率(倍)1.21 1.66 1.29 1.24 资料来源：Wind、中原证券研究所-11%4%18%32%46%