【民生证券】道通科技（688208）-2024年年报点评：新能源业务快速发展，AI赋能打造多维优势-250331（3页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 道通科技（688208.SH）2024 年年报点评 新能源业务快速发展，AI 赋能打造多维优势 2025 年 03 月 31 日 事件。2025 年 3 月 28 日公司发布 2024 年年报，全年公司实现营业收入39.32 亿元，同比增长 20.95%；归母净利润 6.41 亿元，同比增长 257.59%；扣非后净利润 5.41 亿元，同比增长 47.42%；经营性现金流净额 7.48 亿元，同比增长 72.22%。数智维修业务稳健增长。公司深耕汽车电子多年，积累了先进技术和深厚的大客户合作关系。2024 年公司数

2、智维修业务实现营业收入 30.18 亿元，同比增长 13.93%。其中汽车综合诊断产品实现收入 12.67 亿元；TPMS 系列产品实现收入 7.06 亿元，同比增长 32.55%；ADAS 标定产品实现收入 3.90 亿元，同比增长 26.98%；软件升级服务实现收入 4.46 亿元，同比增长 24.20%。AI 基因赋能公司维修业务，公司将打造故障分析 Agents、故障诊断 Agents、全场景 Agents，向汽车诊断 AaaS 全面转型，进一步巩固维修业务竞争优势。数智能源业务高速发展。2024 年，公司该业务实现营业收入 8.67 亿元，同比大幅增长约 53%，营收占比突破 22%

3、。公司客户群体涵盖充电运营商、能源公司、公共事业单位、汽车厂商、车队、商超连锁等多个领域，核心客户近 100 家。公司坚定产品和客户高端化，聚焦海外市场。欧洲方面，公司已成功签约了多家全球及区域级大客户，并与多家国际知名能源公司建立了战略合作伙伴关系，共同推进新能源充电桩的建设与普及。北美方面，公司家用充电桩市场打破头部品牌垄断，多次在亚马逊北美和加拿大类目重要营销节点夺冠，全年线上销售充电桩数万台。公司用实际行动证明了出海战略，前瞻性布局海外工厂，已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立了三大生产基地，提升全球业务辐射能力。空地一体解决方案打造第三曲线。公司推出空地一体集群智慧解决方案，

4、有效整合系列 AI PaaS 平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智 能体、地面机器人及反无人系统等核心组件，有效满足不同领域不同客户差异化需求。投资建议：我们预计公司 2025-2027 年实现营收 48.1、59.9 和 75.0 亿元，同比变化+22.4%、+24.4%和+25.3%；实现归母净利润 8.0、9.8、12.3 亿元，同比变化+24.0%、+23.0%和+25.2%。当前股价对应 2025-2027 年市盈率分别为 25、20、16 倍，考虑公司出海践行高端化路线提升量利水平，AI 赋能带来新的成长空间，维持“推荐”评级。风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞

5、争加剧，AI 发展不及预期等。盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元）3,932 4,811 5,988 7,500 增长率（%）20.9 22.4 24.4 25.3 归属母公司股东净利润（百万元）641 795 978 1,225 增长率（%）257.6 24.0 23.0 25.2 每股收益（元）1.42 1.76 2.16 2.71 PE 31 25 20 16 PB 5.5 5.0 4.4 3.9 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 3 月 28 日收盘价）推荐 维持评级 当前价格：43.56

6、元 分析师 邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱： 分析师 吕伟 执业证书：S0100521110003 邮箱：lvwei_ 分析师 赵丹 执业证书：S0100524050002 邮箱： 分析师 金郁欣 执业证书：S0100523060001 邮箱： 分析师 李孝鹏 执业证书：S0100524010003 邮箱： 相关研究 1.道通科技（688208.SH）2025Q1 业绩预告点评：业绩继续向好，AI 赋能期待开花结果-2025/03/14 2.道通科技（688208.SH）2024 年业绩预告点评：业绩表现强韧，AI 赋能提升“智”造力-2025/01/06 3.道通科技（