【中原证券】比亚迪（002594）-年报点评：业绩稳步向上，全球化智能化持续推进-250331（7页）.pdf

1、第1页/共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 乘用车乘用车 分析师：龙羽洁分析师：龙羽洁 登记编码：登记编码：S0730523120001 0371-65585753 业绩稳步向上，全球化智能化持续推进业绩稳步向上，全球化智能化持续推进 比亚迪比亚迪(002594)年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 买入买入(首次首次)市场数据市场数据(2025-03-28)收盘价(元)382.50 一年内最高/最低(元)399.99/205.04 沪深 300 指数 3,915.17 市净率(倍)6.53 流通市值(亿元)9,142.57 基础数据基础

2、数据(2024-12-31)每股净资产(元)58.56 每股经营现金流(元)45.87 毛利率(%)19.44 净资产收益率_摊薄(%)21.73 资产负债率(%)74.64 总股本/流通股(万股)303,906.59/239,021.39 B 股/H 股(万股)0.00/122,780.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告相关报告 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 03 月

3、 31 日 事件：事件：公司发布 2024 年年度报告。2024 年公司实现营业收入 7771.02 亿元，同比+29.02%，实现归母净利润 402.54 亿元，同比+34.00%,扣非归母净利润 369.83 亿元，同比+29.94%；经营活动产生的现金流量净额1334.54 亿元，同比-21.37%；基本每股收益 13.84 元,同比+34.11%；加权平均净资产收益率 26.05%，同比+1.65pct；向全体股东每 10 股派发现金红利 39.74 元（含税）。其中：Q4 实现营业收入 2748.51 亿元，同比+52.66%，实现归母净利润 150.16 亿元，同比+73.12%，

4、实现扣非归母净利润 137.91 亿元，同比+51.33%。投资要点：投资要点：公司各项业务保持增长，业绩稳步向上。公司各项业务保持增长，业绩稳步向上。公司实现营业收入 7771.02 亿元，同比+29.02%，汽车、手机部件组装两大业务持续增长，占总收入的比例分别为 79.45%和 20.54%。其中：（1）汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入为 6173.82 亿元，同比增长 27.70%，公司汽车销量继续保持强劲增长，全年乘用车销量达 425万辆，同比增长 41.07%，市占率提升至 33.2%，同比增长 1.3 个百分点；商用车销量达 2.18 万辆，同比增长 89.17%；蝉联中国

5、汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军和全球新能源汽车市场销量冠军，2024年 11 月成为全球首家达成第 1000 万辆新能源汽车下线里程碑的车企。（2）手机部件、组装及其他产品业务的收入为 1596.09 亿元，同比增长34.60%。多品牌梯度布局逐步完善，推动销量屡创新高。多品牌梯度布局逐步完善，推动销量屡创新高。“比亚迪”品牌持续夯实强化在大众化市场的领导地位，年内产品矩阵持续优化迭代并实现“电比油低”，同时依托“e 平台 3.0 Evo”、“第五代 DM 技术”开启全新产品周期并推出多款全新车型。“方程豹”定位新能源个性化品牌，年内开启整体品牌焕新战略，落实“始于越野 不止越

6、野”的品牌内涵，“豹 5”连续五个月蝉联新能源硬派越野销量冠军，“豹 8”自上市后一跃成为 40 万级新能源 SUV 月度销量前三。“腾势”新能源豪华科技品牌领先者以科技为擎推动产品出新，成为全球首个覆盖 MPV、SUV 和轿车全品类的新能源豪华汽车品牌，“腾势 D9”连续两年荣获 MPV 全市场年销量第一，“腾势 Z9GT”连续三个月夺得 30 万起售新能源豪华轿车市场第一。“仰望”作为百万级高端新能源汽车品牌，以极致技术打造高端品牌和产品，通过多项颠覆性技术的灵活组合，聚焦不同场景需求，打造了-12%3%17%32%47%62%76%91%2024.042024.072024.112025