【国盛证券】光大银行（601818）-业绩正增，资产质量平稳-250330（5页）.pdf

1、证券研究报告|年报点评报告 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 光大银行（光大银行（601818.SH）业绩正增，资产质量平稳业绩正增，资产质量平稳 事件事件：光大银行披露 2024 年报，2024 年实现营收 1354 亿元，同比下降7.05%，归母净利润 417 亿元，同比增长 2.22%。2024Q4 末不良率、拨备覆盖率分别为 1.25%、180.59%，较上季度末分别持平、提升 9.9pc。此外，2024 年公司以每 10 股派发现金股利 0.85 元，全年分红比例达30.14%。1、业绩业绩表现表现：业绩增速边际改善，其他非息支撑营收业绩增速

2、边际改善，其他非息支撑营收 2024 年营业收入同比增速为-7.05%，降幅较前三季度收窄 1.7pc，归母利润同比增速 2.22%，较前三季度增速提升 0.3pc，营收及利润增速边际改善，主要得益于息差阶段性企稳、中收降幅缩小、其他非息收入增长等，具体来看：1）利息净收入：）利息净收入：2024 全年同比下降 10.06%，降幅较前三季度收窄约 1pc。2024A 净息差为 1.54%，较 24H1 持平，下半年息差实现阶段性企稳。年际对比，2024 全年光大银行息差下降 20bps，降幅较 2023 全年收窄 7bps，主要得益于负债成本释放。A、资产端：、资产端：2024A 生息资产、贷

3、款收益率分别为 3.73%、4.22%，分别较 24H1 下降 10bps、14bps，其中企业贷款、个人贷款平均收益率分别较24H1 下降 10bps、15bps 至 3.85%、5.01%。贷款端收益率下滑或主要受 LPR 下调、存量住房贷款利率下调等因素影响。B、负债端：、负债端：2024A 计息负债、存款成本率分别为 2.28%、2.18%，分别较 24H1 下降 9bps、8bps，其中企业存款、个人存款平均成本率均较 24H1下降 8bps 至 2.19%、2.17%，其中特别企业活期存款成本降幅较大、24A较 24H1 下降 23bps。2）手续费及佣金净收入手续费及佣金净收入：

4、2024 全年同比下降 19.52%，降幅较 24H1 收敛 2pc，主要由于代理业务、银行卡相关手续费收入降幅收窄。其中代理手续费收入（24A 占中收比重 8.6%）同比下降 32.4%，较 24H1 降幅收敛 7.6pc，银行卡业务收入（24A 占中收比重 37.5%）同比下降 25.9%，较 24H1 降幅收敛 4.5pc。3）其他非息收入其他非息收入：2024 全年同比增长 35.64%，较前三季度增速提升8.9pc，主要由于公允价值变动损益（占其他非息收入的 14%）同比大幅增长 367.3%，或源自 2024 下半年债市利率下行。而投资收益（占其他非息收入的 33%）同比增长 20

5、.2%，较前三季度增速下降 13pc。2、资产质量资产质量：不良率环比平稳，前瞻指标改善不良率环比平稳，前瞻指标改善 1）24Q4 不良率为 1.25%，较上季度持平。前瞻指标方面，24Q4 末关注率、逾期率分别为 1.84%、2.02%，分别较 24Q2 下降 15bps、19bps。风险抵补能力上，24Q4 末拨备覆盖率、拨贷比分别为 180.59%、2.26%，分别较上季末提升 9.9pc、提升 13bps。不良拆分来看：A、企业贷款不良率（1.24%）较 24Q2 末提升 6bps，企业不良贷款余额则提升 17 亿。拆分行业来看，基建、制造业不良率有所上行。B、个人贷款不良率（1.40

6、%）较 24Q2 末下降 7bps，个人不良贷款余额则减少 12亿元。2）2024A 不良生成率为 1.25%（回核销及及出口径），同比下降 23bps。2024 全年销及及出口规模 465 亿元，同比少增 51 亿元；信用成本为1.07%，同比下降 37bps。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 股份制银行 前次评级 买入 03 月 28 日收盘价（元）3.82 总市值（百万元）225,706.81 总股本（百万股）59,085.55 其中自由流通股（%）100.00 30 日日均成交量（百万股）121.35 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0