【信达证券】青岛港（601298）-2024年年报点评：归母净利润+6.33%，延续前期分红政策-250329（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 青岛港(601298)投资评级 买入 上次评级 买入 Table_Author 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号 S1500524070004 邮箱 黄安 交运行业分析师 执业编号 S1500524110001 邮箱 相关研究 青岛港（601298.SH）2024 年业绩快报点评：24Q4 归母净利润+15%，出口重箱增量支撑业绩 青岛港（601298.SH）事件点评：重组改为现金收购，EPS 增幅或优于原方案 青岛港（601298.SH）2024 年三季报点评：Q3 扣非归母净利润+9%，投资收益

2、显著改善 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 青岛港青岛港（601260129898.SH.SH）2022024 4 年年年报点评年报点评：归母归母净利润净利润+6.336.33%，延续前期分红政策延续前期分红政策 Table_ReportDate 2025 年 3 月 29 日 事件事件：青岛港（601298.SH）发布 2024 年年度报告。营业收入：营业收入：2024 年实现 189.41 亿元，同比增长 4.23%；2024 年第四季度实现 49.63

3、 亿元，同比增长 9.93%。归母净利润：归母净利润：2024 年实现 52.35 亿元，同比增长 6.33%；2024 年第四季度实现 13.03 亿元，同比增长 14.83%。货物吞吐量：货物吞吐量：2024 年实现 6.94 亿吨，同比增长 4.5%；2024 年第四季度实现 1.61 亿吨，同比+0.72%。点评：点评：集装箱：集装箱：分部业绩分部业绩占比占比 32%，同比高增同比高增 26.5%，主要受益于出口重箱，主要受益于出口重箱业务量增加。业务量增加。集装箱吞吐量：集装箱吞吐量：2024 年实现 3217 万标准箱，同比增长 7.2%；2024年第四季度实现 804 万标准箱，

4、同比增长 4.69%。QQCT 投资收益：投资收益：2024 年实现 11.91 亿元，同比增长 23.2%。干散杂货：分部业绩干散杂货：分部业绩占比占比 9.2%，同比增长同比增长 2.5%，主要受益于，主要受益于董家口董家口港区产能释放。港区产能释放。干散杂货干散杂货吞吐量：吞吐量：2024 年实现 2.52 亿吨，同比增长 3.5%。重点进展：重点进展：通过与铁路部门联合营销实现货源增量超 300 万吨；借助大码头、大堆场等硬件优势发展混矿、筛分等增值服务，增强客户粘性。液体散货：分部业绩液体散货：分部业绩占比占比 28.4%，同比下滑同比下滑 16.4%，主要受制于国际，主要受制于国际

5、形势和市场竞争影响，叠加炼厂开工率较低。形势和市场竞争影响，叠加炼厂开工率较低。液体散货液体散货吞吐量：吞吐量：2024 年实现 1.02 亿吨，同比下滑 8%。重点进展：重点进展：通过借助转水、管道、铁路 3 条物流通道新增货源超100 万吨；实现 140 万立方米仓储业务落地；开展保税原油混兑、国际中转等新业务，累计增量 94 万吨。分红分红：延续前期分红政策，维持高分红能力。：延续前期分红政策，维持高分红能力。2024 年分红：年分红：分红总额 20.39 亿元，分红比例 39%，2025 年 3月 28 日收盘价对应股息率 3.3%。20252027 年分红规划：年分红规划：提出可适当

6、增加分红频次，可在年度内 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 进行多次分红，现金分红不低于可分配利润 40%。盈利预测盈利预测与投资评级：与投资评级：我们预计公司 20252027 年实现营业收入194.75、199.98、205.42 亿元，同比增长 2.82%、2.69%、2.72%，实现归母净利润 55.23、58.18、61.19 亿元，同比增长 5.50%、5.36%、5.17%，对应 EPS 为 0.85、0.90、0.94 元，2025 年 3 月 28 日收盘价对应 PE 为 11.34、10.77、10.24 倍，维持“买入”评级。风险因素：风险因素：港口整合