【信达证券】唐山港（601000）-2024年年报点评：归母净利润+2.8%，每股分红0.2元股息价值凸显-250329（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 唐山港(601000)投资评级 增持 上次评级 增持 Table_Author 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号 S1500524070004 邮箱 黄安 交运行业分析师 执业编号 S1500524110001 邮箱 相关研究 唐山港（601000.SH）2024 年三季报点评：Q3 归母净利润-18.30%，吞吐量有所回落 唐山港（601000.SH）2024 年半年报点评：归母净利润+7.24%，矿石吞吐量高增 唐山港（601000.SH）2023 年年报点评：23 年归母净利润+13.93%，

2、股息率 5%符合预期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 唐山唐山港港（601601000000.SH.SH）2022024 4 年年年报年报点评：点评：归母净利归母净利润润+2.8%+2.8%，每股分红每股分红 0.20.2 元股息价值凸显元股息价值凸显 Table_ReportDate 2025 年 3 月 29 日 事件事件：唐山港（601000.SH）发布 2024 年年度报告。营业收入：营业收入：2024 年实现 57.24 亿元，同比下滑 2.06

3、%；2024 年第四季度实现 14.42 亿元，同比增长 3.33%。归母净利润：归母净利润：2024 年实现 19.79 亿元，同比增长 2.80%；2024 年第四季度实现 3.98 亿元，同比增长 27.70%。资产负债率：资产负债率：2024 年末实现 9.86%，同比下滑 0.24 个百分点。点评：点评：腹地产业链运行平稳，吞吐量稳增。腹地产业链运行平稳，吞吐量稳增。公司 2024 年实现货物吞吐量 2.3亿吨，同比持平。其中：矿石吞吐量：矿石吞吐量：2024 年实现 1.2 亿吨，同比增长 12%；2024 年第四季度实现 0.25 亿吨，同比下滑 6%。煤炭煤炭吞吐量吞吐量：20

4、24 年实现 0.6 亿吨，同比下滑 14%；2024 年第四季度实现 0.17 亿吨，同比增长 11%。钢材钢材吞吐量吞吐量：2024 年实现 0.17 亿吨，同比下滑 7%；2024 年第四季度实现 0.03 亿吨，同比下滑 25%。散杂货板块主业成本持续受控散杂货板块主业成本持续受控。2024 年，公司散杂货板块实现营业成本 27.98 亿元，同比下滑 1.44%。其中，工资类成本、原材料配件消耗分别下滑 4.27%、30.48%。分红比例分红比例 60%，符合预期。，符合预期。公司 2024 年每 10 股派息 2 元，分红总额11.85 亿元，占归母净利润 59.89%，对应 202

5、5 年 3 月 28 日收盘价，股息率为股息率为 4.3%，维持高分红能力，符合预期。，维持高分红能力，符合预期。盈利预测盈利预测与投资评级：与投资评级：我们预计公司 20252027 年实现营业收入57.82、58.04、58.38 亿元，同比增长 1.01%、0.39%、0.58%，实现归母净利润 20.04、20.16、20.42 亿元，同比增长 1.27%、0.61%、1.27%，对应 EPS 为 0.34、0.34、0.34 元，2025 年 3 月 28 日收盘价对应 PE为 13.63、13.55、13.38 倍，维持“增持”评级。风险因素：风险因素：钢铁工业相关货物吞吐量不及预

6、期；北煤南运相关货物吞吐量不及预期；现金支出压力超预期。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 重要财务指标重要财务指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入(百万元)5,845 5,724 5,782 5,804 5,838 增长率 YoY%4.0%-2.1%1.0%0.4%0.6%归属母公司净利润(百万元)1,925 1,979 2,004 2,016 2,042 增长率 YoY%13.9%2.8%1.3%0.6%1.3%毛利率%45.7%46.7%47.8%47.9%48.0%净 资 产 收 益 率ROE%9.6%9.5%9.3%9.0%8.