2022年餐饮业困境下星巴克与百胜中国发展驱动力研究报告（50页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 2 正文正文目录目录 一、 餐饮“困境”：品牌迭代加速，限制餐饮企业投资机会 . 7 1.1 餐饮品牌生命周期是影响餐饮公司发展与估值的重要因素 . 7 1.2 同店增长+门店扩张+品牌孵化，三大要素解构餐饮企业估值 . 9 1.3 同业竞争+消费者偏好分化+互联网营销驱动餐饮品牌生命周期缩短 . 10 1.4 餐饮“困境”：餐饮品牌生命周期长期加速，限制餐饮公司发展与估值空间 . 13 二、 破局之道：观餐饮龙头，寻打破餐饮“困境”的三种答案 . 15 2.1 九毛九：孵化新品牌，获第二增长曲线，老牌餐企再起航 . 15 2.2 广州酒家：业务多元化，“食品

2、”+“餐饮”双驱动，百年老店新增长 . 17 2.3 呷哺呷哺：保持生命力，品牌转型又升级，火锅龙头焕新生 . 20 三、 以史为鉴：星巴克与百胜中国何以长盛不衰？ . 22 3.1 星巴克复盘：探寻国际咖啡巨头的取胜之道 . 23 （1）历史因素：抓住行业发展有利时机，塑造咖啡文化+培育“第三空间消费理念”获得市场认可 . 23 （2）赛道因素：把握咖啡千亿级优质赛道，星巴克地位长期稳固 . 25 （3）经营因素：多元产品创新+供应链数字化赋能+多年企业文化沉淀构造品牌护城河 . 27 3.2 百胜中国复盘：解读西式快餐王者的崛起之路 . 29 （1）历史因素：引进连锁餐饮与西式快餐消费理念

3、，先发优势造就西快龙头 . 29 （2）赛道因素：西式快餐是高标准化、高壁垒、高增长的好赛道，双寡头竞争格局稳定具有较大成长空间 . 31 （3）经营因素：产品推陈出新+数字化运营+品牌优势打造核心竞争力 . 32 3.3 借星巴克与百胜中国的共同点，看中国餐饮企业基业常青的关键 . 34 四、 继往开来：纵观餐饮板块，谁将是下任常胜将军？ . 35 4.1 海伦司：夜间社交新消费，酒馆龙头乘风起 . 35 4.2 瑞幸咖啡：功能性快咖啡需求崛起，成本优势+技术赋能打造护城河 . 41 4.3 奈雪的茶：高端茶饮领军者，奶茶界的“星巴克” . 46 oPqPoPsRuMmRnPsRuNsQpO

4、aQ9RaQmOrRpNmOfQqQqNkPpMrQbRpPzQwMoPtRxNsPnQ 3 图表目录图表目录 图 1 成长期餐饮企业门店爆发性增长 . 7 图 2 成长期餐饮企业呈现高估值特征 . 7 图 3 成熟期餐饮品牌门店增速放缓 . 8 图 4 保持成熟期的餐饮企业可获得长期稳定估值 . 8 图 5 衰退期餐饮企业门店增速放缓，闭店数增长 . 8 图 6 衰退期餐饮企业估值下滑 . 8 图 7 餐饮品牌生命周期曲线（2022） . 9 图 8 餐饮企业估值三大要素：同店收入+门店扩张+品牌孵化 . 10 图 9 餐饮品牌生命周期加速，18 年平均寿命为 1.4 年 . 10 图 10

5、 不同餐饮品类生命周期存在差异 . 10 图 11 餐饮公司注册量与注销量逐年上升 . 11 图 12 大市场：早于 2018 年中国餐饮收入突破 4 万亿 . 12 图 13 高分散：2020 年百强餐饮企业收入占比为 7.8% . 12 图 14 全国居民可支配收入持续上升,2020 年同比增长 9% . 12 图 15 2015-2020 年间全国城镇化率持续上升 . 12 图 16 95 后成为餐饮消费主力军，贡献近 4 成市场份额 . 13 图 17 Z 世代月人均可支配收入更高 . 13 图 18 2020 年间中国冷链物流同比增长 13%。. 13 图 19 2019 年中国外卖

6、市场规模同比增长 40%. 13 图 20 自 2018 年海底捞上市后，门店加速扩张. 14 图 21 海底捞上市后翻台率持续下滑 . 14 图 22 受疫情与经营影响，海底捞同店收入下滑 . 14 图 23 受同店下滑影响，2021 年初海底捞股价一路大跌 . 14 图 24 品牌老化问题加剧，九毛九品牌门店逐年减少 . 16 图 25 品牌老化问题加剧，九毛九翻台率持续下降 . 16 图 26 新品牌“太二酸菜鱼”营收高速增长 . 16 图 27 2020 年太二酸菜鱼销售额占公司全年营收的 72.3% . 16 图 28 九毛九管理层重视品牌赋能 . 17 图 29 广州酒家餐饮业务营