【华源证券】朗鸿科技（836395）-电子设备防盗产品龙头，拓展智慧物联产业打开成长天花板-250328（4页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告机械设备机械设备|专用设备专用设备北交所北交所|首次覆盖报告首次覆盖报告hyzqdatemark投资评级投资评级：增持增持（首次）（首次）证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人市场表现：市场表现：基本数据基本数据20252025 年年 0303 月月 2727 日日收盘价（元）17.93一 年 内 最 高/最 低（元）22.30/6.10总市值（百万元）2,287.04流通市值（百万元）1,557.18总股本（百万股）127.55资产负债率（%）22.84每股净资产

2、（元/股）1.64资料来源：聚源数据朗鸿科技朗鸿科技(836395.BJ)(836395.BJ)电子设备防盗产品龙头，拓展智慧物联产业打开成长天花板投资要点：投资要点：扎根行业扎根行业近近 2020 载载，打造电子设备防盗打造电子设备防盗展示展示产品龙头产品龙头供应商供应商。朗鸿科技聚焦于智能手机、可穿戴设备等消费电子产品的防盗和展示解决方案，是华为、OPPO、小米、传音、欧尚等国内外知名品牌合作伙伴，产品销往全球，出口遍及欧洲、拉美、中东、东南亚等多个国家及地区，为广大客户提供一站式服务。随着国内消费电子行业逐步复苏+消费电子产品种类增多，2024 年公司收入/归母净利润同比增长37%/28

3、%至 1.59 亿元/5795 万元；2024 年毛利率和净利率分别达到 57%/36%。深耕细作多年行业地位保持领先深耕细作多年行业地位保持领先，实现实现全球全球 7070 多个国家的出口销售多个国家的出口销售。公司在数码电子商品防盗展示领域深耕细作多年，为下游手机品牌厂商、连锁卖场、电信运营商提供专业高效的防盗展示解决方案，已持续多年为华为、小米、OPPO 及传音等知名品牌商提供优质产品，防盗展示产品在国内外市场被广泛认可，具有深厚的品牌知名度，在国内外激烈的市场竞争中保持了领先地位。公司正拓展智慧物联产业，不断加大在芯片研发、集成电路、物联网等尖端技术上的研发投入，通过提升技术产业化与商

4、业化能力，构建一个全面的零售智能安防生态体系。此外，公司高度重视智能工厂的建设，并持续提升智能化、自动化水平。公司对研发及产线进行了进一步升级改造，逐步实现“机器换人”的生产理念，进一步提高了生产效率和品质。华为华为、小米等客户高增长带动公司业绩提升小米等客户高增长带动公司业绩提升，“以旧换新以旧换新”政策加速市场需求释放政策加速市场需求释放。根据 IDC 发布的全球季度手机跟踪报告初步数据显示，2024 年第四季度全球智能手机出货量同比增长 2.4%，达到 3.317 亿部，连续第六个季度保持增长。2024年全年同比增长 6.4%，出货量达到 12.4 亿部，其中小米手机出货量增长 15.4

5、%，整体来看全球智能手机市场出现了强劲复苏。此外，根据 IDC 数据，2024 年前三季度可穿戴设备中华为的出货量同比增长 44%。“以旧换新”政策，通过给予消费者购买新型消费电子产品的补贴或优惠，有效促进了旧设备的更新换代，加速了市场的产品流通与需求释放，数码产品购新补贴实行后，小米手机日销量已达到了国补前的 4 倍，进店人数也上涨了 55%。国家和各地方政府已经陆续出台对众多消费电子产品的购买补贴，进而刺激更多的消费者进行换机，总量复苏有望驱动消费电子下游固定资产投资，同时折叠屏等高端化趋势进一步带动线下展示及防损需求。AIAI 技术的创新和应用为消费电子行业注入新的活力技术的创新和应用为

6、消费电子行业注入新的活力，拓展智慧物联产业打开成长天，拓展智慧物联产业打开成长天花板花板。AI 技术不仅提升了现有产品的智能化水平，还催生了诸如 AI 手机、AI 眼镜等新型产品，创造了新的市场需求。例如，小米的大语言模型 MiLM 正式通过备案，华为发布了升级版盘古大模型 5.0，这些技术进步显著增强了用户体验，电子产品市场的不断扩大伴随着新增长点的不断出现，引导着防盗展示器的需求也随之增长，成为了安防行业中不可或缺的一部分。未来防盗产品小型化、无线化是大势所趋，未来防盗产品小型化、无线化是大势所趋，且且 AIAI 技术将从防盗防损智能识别技术将从防盗防损智能识别、客户及流量洞察等多层次赋能