【信达证券】青岛港（601298）-2024年业绩快报点评：24Q4归母净利润+15%，出口重箱增量支撑业绩-250320（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 青岛港(601298)投资评级 买入 上次评级 买入 Table_Author 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号 S1500524070004 邮箱 黄安 交运行业分析师 执业编号 S1500524110001 邮箱 相关研究 青岛港（601298.SH）事件点评：重组改为现金收购，EPS 增幅或优于原方案 青岛港（601298.SH）2024 年三季报点评：Q3 扣非归母净利润+9%，投资收益显著改善 青岛港（601298.SH）事件点评：重大重组方案获上交所受理，进度有序推进 信达证券股份有限公

2、司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 青岛港青岛港（601260129898.SH.SH）2022024 4 年年业绩快报业绩快报点评：点评：24Q424Q4归母归母净利润净利润+1515%，出口重箱增量支撑业绩出口重箱增量支撑业绩 Table_ReportDate 2025 年 3 月 20 日 事件事件：青岛港（601298.SH）发布 2024 年业绩快报。经营经营表现表现：吞吐量维持稳增，集装箱吞吐量逐季改善。吞吐量维持稳增，集装箱吞吐量逐季改善。货物吞吐量：货物吞吐量：

3、2024 年实现 6.94 亿吨，同比增长 4.5%；2024 年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别实现 1.72、1.82、1.79、1.61 亿吨，同比增速分别为 6.9%、6.4%、3.9%、0.7%。集装箱吞吐量：集装箱吞吐量：2024 年实现 3217 万标准箱，同比增长 7.2%；2024年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别实现 767、815、831、804 万标准箱，同比增速分别为 11.5%、6.7%、6.3%、4.7%。财务财务表现表现：24Q4 归母净利润归母净利润高增高增 14.83%。营收：营收：2024 年实现 189.41 亿元，同比增长 4.23

4、%；2024 年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别实现 44.30、46.37、49.11、49.63 亿元，同比增速分别为-2.67%、0.68%、9.10%、9.93%。归母净利润：归母净利润：2024 年实现 52.35 亿元，同比增长 6.33%；2024年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别实现13.17、13.25、12.90、13.03 亿元，同比增速分别为 4.60%、1.56%、5.31%、14.83%。扣非归母净利润：扣非归母净利润：2024 年实现 50.77 亿元，同比增长 5.93%；2024年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别实现12.93、1

5、2.98、12.94、11.92亿元，同比增速分别为5.33%、0.29%、9.01%、9.98%。业绩增长主要受益因素：业绩增长主要受益因素：根据公司 2024 年业绩快报，2024 年公司经营业绩稳健增长，主要得益于集装箱板块的出口重箱业务量增加集装箱板块的出口重箱业务量增加，同时物流板块受益于集装箱业务量增加，带动场站及代理业务增长。物流板块受益于集装箱业务量增加，带动场站及代理业务增长。盈利预测盈利预测与投资评级：与投资评级：青岛港业绩增长稳健，我们预计公司20242026年实现营业收入189.41、194.07、199.11亿元，同比增长4.23%、2.46%、2.60%，实现归母净

6、利润 52.35、55.21、58.08 亿元，同比增长 6.33%、5.46%、5.20%，对应 EPS 为 0.81、0.85、0.89 元，2025 年 3 月 20日收盘价对应 PE 为 10.49、9.95、9.45 倍，维持“买入”评级。风险因素：风险因素：港口整合推进不及预期；集装箱吞吐量不及预期；液体散货吞吐量不及预期。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 重要财务指标重要财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入(百万元)19,263 18,173 18,941 19,407 19,911 增长率 YoY%14.7%-5.7