【东吴证券】中航高科（600862）-2024年报点评：新装备新布局双受益，复材龙头营收利润稳健增长-250317（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告航空装备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 中航高科（600862）2024 年报年报点评点评：新装备新布局双受益，新装备新布局双受益，复材复材龙头龙头营收利润营收利润稳健稳健增长增长 2025 年年 03 月月 17 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)25.96

2、一年最低/最高价 17.17/29.27 市净率(倍)5.11 流通A股市值(百万元)36,163.55 总市值(百万元)36,163.55 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)5.08 资产负债率(%,LF)20.11 总股本(百万股)1,393.05 流通 A 股(百万股)1,393.05 相关研究相关研究 中航高科(600862)：2024 年三季报点评：营收与利润保持稳定增长，增资参股碳纤维企业长盛科技 2024-10-22 中航高科(600862)：2024 年中报点评：内贸外需赋能营收，低空带来长期景气 2024-08-23 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预

3、测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）4780 5072 5949 6999 7772 同比 7.50 6.12 17.28 17.65 11.05 归母净利润（百万元）1031 1153 1371 1625 1794 同比 34.90 11.75 18.93 18.52 10.43 EPS-最新摊薄（元/股）0.74 0.83 0.98 1.17 1.29 P/E（现价&最新摊薄）35.06 31.37 26.38 22.26 20.16 Table_Tag Table_Summary 事件：事件：公司发布 2024 年报，2024 年实现

4、营业收入 50.72 亿元，同比去年+6.12%；归母净利润 11.53 亿元，同比去年+11.75%。投资要点投资要点 营收利润双增长，营收利润双增长，成本控制和运营效率成本控制和运营效率显著显著提高提高：公司实现营业收入50.72 亿元，同比增长 6.12%；归属于上市公司股东的净利润为 11.53 亿元，同比增长 11.75%。其中，航空新材料业务作为公司的主要业务，实现了营业收入 49.69 亿元，同比增长 6.37%，主要得益于航空复合材料原材料产品和刹车制品销售的增长。此外，航空先进制造技术产业化业务也实现了营业收入 9,587.49 万元，同比增长 44.87%，主要源于航空零部

5、件及专用装备业务的增加。公司在成本控制和费用管理方面也取得了成效，销售费用和管理费用分别同比下降 12.63%和增长 4.59%，研发费用同比增长 12.74%，显示出公司在研发方面的持续投入。整体来看，中航高科在 2024 年保持了良好的盈利能力和业绩增长态势。持续加大自主创新研发投入，持续加大自主创新研发投入，业务和技术上取得显著突破业务和技术上取得显著突破：2024 年公司加大了自主创新科技投入，全年研发投入达到 1.97 亿元，申请受理专利 37 项，获授权专利 11 项。中航工业复材在关键核心技术攻关方面取得重要进展，成功完成了某型号预浸料研制，实现了碳纤维与树脂界面的匹配，形成了预

6、浸料批量稳定制备技术。同时，公司在民机材料研制方面取得突破进展，国产商用航空发动机复合材料研制能力显著提升。优材百慕在民航飞机刹车盘副的国产化替代和高速列车刹车组件的应用推广方面也取得了积极进展，完成了多个型号国产碳刹车盘副项目的取证工作。此外，公司在智能装备和专用装备及零部件事业部也进行了业务优化和事业部制改革，进一步提升了整体运营效率和经营效益。航空复合材料行业面临诸多航空复合材料行业面临诸多积极积极变化变化，公司，公司在航空复合材料领域拥有显在航空复合材料领域拥有显著的竞争优势著的竞争优势：随着我国制造强国战略的推进，复合材料作为新材料发展的重点，在航空、航天、新能源等领域的需求持续增长