【开源证券】苏轴股份（430418）-北交所信息更新：滚针轴承拓展海外市场，布局机器人/航空航天新赛道-250309（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 苏轴股份苏轴股份（430418.BJ）2025 年 03 月 09 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/3/7 当前股价(元)43.74 一年最高最低(元)55.70/11.75 总市值(亿元)59.23 流通市值(亿元)31.32 总股本(亿股)1.35 流通股本(亿股)0.72 近 3 个月换手率(%)492.63 开发高端轴承新赛道+积极布局海外市场，迎来成长新机遇北交所信息更新-2024.11.4 切入机器人+航空航天轴承新赛道，打开成长新空间北交所信息更新-2024.8.20 滚针轴

2、承细分龙头，汽车轴承技术领先+机器人打开新成长空间北交所首次覆盖报告-2024.7.4 滚针轴承滚针轴承拓展拓展海外市场海外市场，布局机器人布局机器人/航空航天航空航天新赛道新赛道 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2024 快报预计营收快报预计营收 7.15 亿元（亿元（+12.42%），归母净利润），归母净利润 1.51 亿元（亿元（+21.32%）公司发布 2024 年业绩快报，预计 2024 年公司实现营业收入 7.15 亿元，同比增长 12.42%；归母净利润为 1.51 亿元，同比增长 21.32%；扣非净利润

3、1.48 亿元，同比增长 27.83%。公司加速拓展高毛利率的海外市场，我们上调 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润分别为 1.51（原 1.43）/1.94（原 1.63）/2.22（原 1.88）亿元。EPS 分别为 1.11/1.43/1.64 元，当前股价对应 P/E 分别为39.3/30.5/26.7 倍，我们看好积极拓展航空航天、工业自动化、工业机器人、高端装备等新领域，维持“增持”评级。2024 年中国汽车产销量稳步增长，滚针轴承零部件年中国汽车产销量稳步增长，滚针轴承零部件行业行业成长成长空间广阔空间广阔 滚针轴承在汽车里应用主要在转向系统、

4、主动安全系统、扭矩管理系统、智能座椅系统、新能源车电驱系统、传动系统、空调系统、变速箱、发动机系统等。根据中国汽车工业协会数据，2024 年中国汽车产销累计完成 3128.2 万辆和 3143.6万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%，产销量再创新高，继续保持在 3000 万辆以上规模。其中，新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破 1000 万辆，销量占比超过 40%，这将为汽车滚针轴承零部件产业带来较大的市场拓展空间。公司布局海外公司布局海外市场，积极拓展市场，积极拓展机器人机器人、航空航天等、航空航天等高附加值高附加值赛道赛道 海外市场方面海外市场方面：公司持续构建国内国外双驱动发展新格

5、局，海外市场加快全球化进程，业务增量明显且毛利率高于国内市场，主要客户有博格华纳、博世、采埃孚、蒂森克虏伯、麦格纳等全球汽车零部件龙头企业；国内市场方面，国内市场方面，推进多元化发展，积极拓展航空航天、工业自动化、工业机器人、高端装备等新领域，这些高附加值行业的布局为公司带来了新的增长点。其中，公司滚针轴承产品在工业机器人领域主要配套 RV 减速机，应用于工业机器人的关节部分，目前已进入小批量供货阶段；公司与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向，发展前景较好，正在研制相关产品。风险提示：风险提示：原材料波动风险、市场竞争风险、新市场开拓不及预期风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指

6、标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)563 636 715 898 1,067 YOY(%)5.9 13.0 12.4 25.5 18.9 归母净利润(百万元)84 124 151 194 222 YOY(%)32.5 48.3 21.3 28.9 14.4 毛利率(%)32.9 36.7 40.5 37.4 36.5 净利率(%)14.9 19.5 21.1 21.6 20.8 ROE(%)13.5 17.5 18.4 20.1 19.5 EPS(摊薄/元)0.62 0.92 1.11 1.43 1.64 P/E(倍)70.8 47.7 39.3