【中邮证券】东芯股份（688110）-MCP受益端侧AI-250304（5页）.pdf

1、证券研究报告：电子|公司点评报告2025 年 3 月 4 日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-032024-052024-072024-102024-122025-02-43%-34%-25%-16%-7%2%11%20%29%38%47%东芯股份电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）29.28总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）4.42/4.42总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）129/12952 周周内内最最高高/最最低低价价31.96/14

2、.14资资产产负负债债率率(%)4.0%市市盈盈率率-42.43第第一一大大股股东东东方恒信集团有限公司研研究究所所分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:东东芯芯股股份份(6 68 88 81 11 10 0)M MC CP P 受受益益端端侧侧 A AI Il事事件件2 月 27 日，公司披露 2024 年度业绩快报公告，2024 年度公司实现营收6.41亿元，同比增加20.80%；营业利润-17,865.45 万元，同比增加 17,292.27 万元，亏损收窄 49.18%；归母净利润-17,382.61 万元，同比增加 13,242.36 万元，亏损收窄

3、 43.24%；扣非归母净利润-20,740.40 万元，同比增加 11,972.47 万元，亏损收窄 36.60%。l投投资资要要点点需需求求回回暖暖，业业绩绩改改善善。2024 年度公司实现营收 6.41 亿元，同比增加20.80%，归母净利润-17,382.61万元，同比增加13,242.36万元，亏损收窄 43.24%，主要系以下因素：1）2024 年，半导体设计行业景气度回升，网络通信、消费电子等下游市场需求有所回暖，公司积极把握市场机遇，加大市场拓展力度，有效推动了产品销售。公司持续布局网络通信、监控安防、可穿戴、工业等关键应用和头部客户，并逐步向汽车电子领域不断拓展，开拓了市场领

4、域和客户群体。2024年公司产品销售数量与上年同期实现较大增长，且各季度营业收入均实现环比增长。同时公司持续优化产品结构和市场策略，提升运营效率，降低产品成本，2024 年毛利率与上年同期相比有所提升。2）2024 年公司继续保持高水平研发投入，以存储为核心，向“存、算、联”一体化领域布局。公司持续加强SLC NAND FLASH 技术优势，积极推进存储产品的升级迭代。公司继续推动国产化制程升级，缩小与国外厂商产品制程差距，2024年 1xnm 闪存产品研发及产业化项目已进入风险量产阶段。为丰富产业布局，公司开展 Wi-Fi 7 无线通信芯片的研发设计，目前项目进展顺利。3）2024 年受市场

5、周期及行业竞争激烈影响，公司产品的市场价格仍处于历史相对低位。根据企业会计准则规定，经谨慎性考虑后，公司对存在减值迹象的存货计提跌价准备，资产减值损失同比下降。4）2024 年下半年公司对外投资砺算科技（上海）有限公司，其致力于多层次（可扩展）图形渲染的芯片的研发设计，截至目前其研发工作已取得阶段性进展，首代 GPU 芯片产品已正式进入流片阶段。公司对上述投资以权益法核算，2024 年确认的投资收益约-1,600 万元左右。端端侧侧 A AI I 驱驱动动存存储储需需求求。随着 AI 技术的不断进步和普及，AI端侧设备的应用场景越来越广泛，包括但不限于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备、智能家居

6、等。这些设备的智能化和互联化趋势推动了存储芯片需求的增长。作为聚焦中小容量存储芯片独立研发、设计与销售的企业，公司有望受益于市场终端对存储容量需求的增长。SLC NAND 方面，公司基于 2xnm 制程上持续开发新产品，请务必阅读正文之后的免责条款部分2不断扩充 SLC NAND Flash 产品线及料号，先进制程的 1xnm SLCNAND Flash 产品已进入风险量产。关于 NOR Flash，一方面公司在 48nm 制程上持续进行更高容量的新产品开发，另一方面公司将持续完善 55nm 的 NOR Flash 产品线，为客户提供中高容量、高可靠性的 NOR Flash 产品。DRAM 产